零手續費+500倍槓杆，解讀Base上最大的衍生品交易所Avantis

來源：Alea Research Daily Newsletter

編譯：Zhou，ChainCatcher

合成衍生品、去中心化預言機和可組合流動性協議使交易者能夠使用穩定幣抵押品訪問從比特幣和 ETH 到黃金和外匯的所有內容。

自 Avantis 於2024年2月在主網上線以來，它已成爲 Base 上最大的衍生品交易所，也是 RWA 交易與做市領域的最大 DEX。

該協議已累計處理超過180億美元的交易量，並爲38,500+交易者執行了超過200萬筆交易。Avantis 在 25,000+ LP 和 80 多個市場擁有2300萬美元的 TVL，正在鞏固其作爲 perps 中心的地位。

本文將探討 Universal 槓杆、Avantis 的架構以及 $AVNT 的推出。

Avantis 簡介

Avantis 是一個 perps DEX，允許用戶使用穩定幣抵押品交易加密貨幣、外匯、商品和指數。該協議抽象出單個訂單簿，而是構建了一個“通用槓杆層”，其中可以列出任何具有可靠價格信息的資產。

合成槓杆是通過基於 USDC 的流動性金庫實現的，該金庫充當所有交易的交易對手，從而實現對多個市場的資本高效敞口。交易者可以選擇高達500倍的槓杆，從而可以用最少的資金表達方向性觀點，而流動性提供者（LP）則通過提供支持頭寸的 USDC 來賺取收益。

Avantis 與其他永續合約交易所的區別在於，用戶可以與 BTC 或 ETH 一起交易日元、黃金和美國股指等非加密市場。該協議的設計還支持零交易費用、損失回扣和正滑點等功能，當用戶改善協議的風險狀況時，通過將部分費用或利潤返還給用戶來調整交易者和 LP 之間的激勵措施。

Avantis 架構

Avantis 的核心是一個資本高效的合成引擎。交易者使用該協議的界面在支持的資產上開倉。Avantis 不是在訂單簿中匹配訂單，而是將每個交易者與承擔交易另一方的 USDC 金庫配對。該金庫聚合了數千個 LP 的存款，並充當單一交易對手。這種結構允許該協議在許多市場上提供深度流動性，而無需爲每個貨幣對單獨的流動性池，使 Avantis 能夠列出80多個市場，其中包括22個 RWA 資產。

Avantis 引入了風險部分和時間鎖定參數，以便 LP 可以選擇他們喜歡的風險敞口。LP 可以被動地存入高級部分，也可以在初級部分承擔更多風險，這具有更高的回報潛力，但也吸收了更大的損失份額。

此外，LP 選擇時間鎖定（例如30天或90天）來控制其資本投入的時間，其中較長的鎖定會產生更多費用。這種設計模仿了 Uniswap v3 的集中流動性模型，同時將其應用於 perps 交易所的風險管理。

交易者<> LP 對齊

Avantis 的創新機制進一步協調了交易者和 LP 的利益。

損失回扣：採取未平倉合約逆向一側（幫助平衡平台多頭/空頭偏斜）的交易者可獲得高達 20% 的損失回扣。這鼓勵交易者套利未平倉合約並穩定 LP 敞口。

正滑點：當交易者的訂單降低了金庫的風險時（例如，平倉嚴重偏多的頭寸），Avantis 提供的入場價格高於標記價格。這種“優於市場”的執行獎勵交易者幫助平衡流量。

零交易費用：Avantis 開創了一種交易者無需支付開倉、平倉或借款費用的產品。相反，他們在關閉獲勝交易時只支付利潤的一部分。該工具可用於$BTC、$SOL和$ETH，槓杆高達250倍，深受黃牛和高頻交易者的歡迎。

高級風險管理：LP 可以通過選擇風險部分和時間鎖定來充當被動貸方或主動做市商。每部分都有自己的費用和潛在損失份額，使 LP 能夠控制風險和回報。

$AVNT：代幣發行和代幣經濟學

爲了促進其下一階段的增長，Avantis 推出了實用和治理代幣 $AVNT。

$AVNT有多種作用：

安全與質押：持有者可以在 Avantis 安全模塊中質押$AVNT，在極端市場波動期間爲 USDC 金庫提供支持。質押者可獲得$AVNT獎勵和交易費用折扣。

社區獎勵：10億個代幣總供應量中的50.1%保留給爲 Avantis 做出貢獻的交易者、流動性提供者、推薦人和建設者。空投1佔供應量的 12.5%）將獎勵自 2024 年 2 月以來的協議活動，而鏈上激勵（28.6%）將資助未來的 XP 賽季和社區貢獻。建設者和生態系統贈款 （9%） 將支持創建新的前端和交易工具，例如 AI 代理和 Telegram 機器人。

治理：代幣持有者將能夠對協議決策提出建議並投票，從資產上市和費用結構到回購計劃和跨鏈部署。

剩餘 49.9% 的供應分配如下：

• 團隊 （13.3%）
• 投資者 （26.61%）
• Avantis 基金會 （4%）
• 流動性儲備 （6%）