加密货币市场的运行机制一直是投资者关注的焦点。然而，许多人可能对影响市场的因素存在误解。事实上，无论是美联储的加息还是降息决策，甚至是特朗普的加税政策，都与加密货币的牛市没有直接关联。

市场流动性并非问题所在。近年来，泰达公司已经增发了数百亿美元的USDT，使其总规模达到了创纪录的2000多亿美元，远超上一轮牛市时期的水平。这意味着市场上并不缺乏资金。

有人可能会认为，由于山寨币数量激增至3000多万种，导致资金被分散。但实际情况并非如此简单。真正具有流通价值的是在交易所上市的山寨币，而非那些仅存在于区块链上的"空气币"。相较于上一轮牛市，交易所上市的山寨币数量增长不到一倍。考虑到这几年有许多币种被下架，同时也有新币上线，实际增加的数量并不如表面看起来那么多。

那么，既然这些因素都不是决定性的，为什么市场还没有进入牛市呢？答案在于，加密货币市场的走势主要取决于大资金的意愿。市场中存在大小不同的"庄家"，小型庄家如项目方和巨鲸只能影响个别或少数几个币种的价格，而真正能够左右整个市场的是那些掌握数百亿美元资金的大庄。

这些大资金的操作能力远超普通投资者的想象。例如，最近一次大规模交易中，1.3亿美元的保证金对普通人来说是天文数字，但对大资金而言却微不足道，他们可以轻易地通过做空或做多来清算这些仓位。

因此，加密货币市场的涨跌并不受美联储政策或宏观经济新闻的直接影响。即使出现了有利于加密货币的政策或言论，如果大资金不愿意推动市场上涨，价格就不会有显著变化。相反，即使是看似无关的事件，如贸易关税调整，也可能被用作引发市场大幅波动的借口。

总的来说，除非各国政府出台彻底禁止加密货币的法令，否则没有任何外部因素能真正影响大资金对市场的控制。投资者应该认识到这一点，而不是过分关注短期的政策变化或新闻事件。在这个独特的市场中，理解真正的驱动力比追逐表面的热点更为重要。