Terra: 大規模下探算法穩定幣

在加密貨幣的世界裏，每天都有新的事情發生，Terra (LUNA)的歷史將成爲最痛苦和最具教育意義的故事之一。我至今仍記得我跟蹤這個項目的情景——如此有前景、創新，然後……在短短幾天內就徹底崩潰。簡直不敢相信自己的眼睛。

###閃亮的想法與致命的錯誤

Terra被創造出來是爲了解決加密貨幣永恆的問題——它們的瘋狂波動性。Do Kwon和Daniel Shin想出了一個他們認爲是天才的系統：算法穩定幣，綁定到沒有傳統擔保的真實貨幣上。取而代之的是——LUNA代幣，它應該吸收價格波動。

我記得許多專家對這個模型贊不絕口。我自己也想過："天哪，這簡直是革命！" 雙代幣系統看起來非常聰明——當對穩定幣的需求上升時，LUNA 被銷毀並升值。反之亦然。從理論上講——完美。

###通往頂峯的道路

與Chai的合作，作爲一個韓國支付應用程序，似乎證實了項目的可行性。我記得我興奮地閱讀關於與華盛頓國民隊的合同的新聞。就是這樣——大衆的認可！加密貨幣走向現實世界！

生態系統在增長，創建了像 Anchor Protocol 這樣的應用，其 UST 存款年利率高達 19.45%。"是的，這太好了，簡直不敢相信，"我那時這樣想，但貪婪壓制了理智的聲音。不僅僅是我——數百萬人都相信了這個故事。

###沙堡的崩潰

然後是2022年5月。天哪，那是多麼可怕的噩夢。起初是UST的小幅波動，然後是失去錨定……地獄隨之降臨。原本應該穩定一切的機制，反而創造了致命的螺旋。

LUNA從$119 到零僅僅在幾天內。$45 億蒸發得像煙一樣。你能想象嗎？人們實時失去了儲蓄，眼睜睜地看着。交易所停止了交易。Terra區塊鏈被暫停。

這就像金融海嘯。即使是 Luna Foundation Guard 的 24 億美元比特幣儲備也無法挽回任何局面。我永遠不會忘記這些日子——圖表直線下降，聊天中的恐慌，投資者的絕望。

###死後生活？

在災難之後，出現了Terra Classic (LUNC)和新的Terra 2.0。社區試圖從灰燼中拯救一些東西，實施代幣銷毀機制，試圖減少超通貨膨脹。但信任已無法挽回。

可以長時間討論技術細節和機制，但主要教訓很簡單——沒有任何算法上的花招能夠替代真實的保障。當市場陷入恐慌時，所有這些復雜的系統都會像紙牌屋一樣崩潰。

###苦澀的教訓

Terra的歷史不僅僅是金融崩潰。這是關於人類自負的故事，關於相信可以用算法欺騙經濟法則的信念。關於傑出頭腦如何創建一個在第一次嚴重考驗之前看起來完美的系統。

許多人，包括我自己，太容易相信這個項目，被美麗的演示和令人印象深刻的收益數字所吸引。我們不想看到系統架構中的基本問題 – 畢竟，當價格漲時，似乎一切都在正常運作。

現在，當我看到新的“革命性”項目時，我會想起LUNA，並提出一個簡單的問題：“在市場的極端壓力下會發生什麼？”因爲在加密世界中，這種壓力不是例外，而是規則。如果系統無法承受風暴，它就注定要失敗。

加密行業繼續前行，但Terra的幽靈將長期纏繞着我們——提醒我們創新如果沒有謹慎，可能會導致災難。