比較頂級AI芯片掛單：Gate對市場領導者的分析

關鍵見解

• 一家領先的GPU制造商憑藉其尖端的Hopper和Blackwell架構主導了人工智能芯片市場。

• 一家傳統的 CPU 巨頭在努力維持其數據中心市場份額的同時，發展其代工部門。

• 最近的政府投資激發了人們對這家CPU制造商潛在扭轉局面的興趣。

人工智能(AI)的熱潮吸引了華爾街，爲投資者提供了多種進入這一變革性技術的機會。一個突出表現者是推動大型語言模型和生成AI應用的先進芯片制造商。該公司的市值飆升至近4.4萬億美元，使其成爲全球最有價值的上市實體。

相比之下，傳統計算強者呈現出不同的投資前景。雖然在人工智能競爭中落後，尤其是在其代工業務方面，但該公司最近通過政府投資獲得了重大推動，收購了該公司10%的股份。

截至2025-10-04 04:45:14，傳統玩家的股票年初至今已漲20%。它在未來能否潛在地超越其在人工智能領域以GPU爲重點的競爭對手？

GPU巨頭的市場主導地位

行業領先的GPU制造商已爲AI計算能力設定了標準。其圖形處理單元在訓練AI模型和在現實場景中部署它們方面表現出色。該公司的專有並行計算平台使開發人員能夠創建針對其GPU的應用程序，利用它們同時執行數千個操作的能力。

該平台在將復雜計算分解爲可管理的線程方面的高效性，導致了更快的處理時間和優化的資源利用。至關重要的是，該生態系統使客戶鎖定在公司的硬件上，因爲該平台僅限於其芯片。

新款Blackwell架構的推出進一步鞏固了公司的地位。這些芯片提供了比之前的Hopper系列更高的性能，同時降低了功耗。Blackwell的影響立竿見影，在其首個季度就創造了$11 億美元的收入，並在隨後的時期飆升至$27 億美元。最近一個季度，Blackwell的銷售額再次增長17%，達到大約316億美元，佔公司數據中心收入的約76%。首席執行官形容對這些GPU的需求爲“非凡”。

CPU老兵市場挑戰

長期以來的CPU領導者在數據中心領域面臨越來越大的壓力。競爭對手正在迅速取得進展，分析師預測該公司的市場份額將在今年降至55%以下。預測表明，到2027年，市場份額可能進一步下降至50%以下，競爭對手可能合計佔據市場高達52%。

該公司在建立第三方鑄造業務方面的努力取得了有限的成功。盡管計劃在國內鑄造業務上投資超過$100 億，但該公司在爭取客戶方面遇到了困難。最近的公告顯示，歐洲擴張計劃正在縮減，並對美國項目採取更爲謹慎的態度。

"我們正在採取必要措施來創建一個更具財務紀律的鑄造廠，"首席執行官在最近的財報電話會議中表示。"雖然這一轉型需要時間，但我們看到了明顯的機會來增強我們的競爭地位，提高盈利能力，並創造長期的股東價值。"

政府投資激發興趣

這家CPU制造商最近的股價波動受到關於潛在扭轉的猜測影響，這種猜測受到政府投資的推動。政府購買了9.9%的股份，以及額外股份的期權，表明對國內半導體開發和制造的強有力支持。

"作爲美國先進邏輯研發和制造領域的領導者，我們深信要確保美國在技術上的領導地位，"首席執行官強調道。

市場懷疑依然存在

盡管最近得到了政府的支持，市場分析師仍然保持謹慎。該股票的前瞻性市盈率已經飆升至近200，這是二十年來未曾見過的水平。這一估值暗示了對未來表現的高期望。

"當前的倍數表明，投資者正在押注於政府的重大支持以推動公司的成功，" 一位知名金融服務公司的首席市場分析師指出。

大多數分析師對該股票維持持有評級，部分分析師預測可能的下行風險。主要公司的目標價範圍從$20 到21美元，表明可能相較於當前水平下降12%。

鑑於公司近期面臨的財務挑戰，包括過去一年重大淨虧損，目前對其估值的正當性仍然不明確。雖然疲軟的股價對一些投資者來說可能顯得有吸引力，但公司在人工智能領域需要追趕的事實帶來了重大風險。

總之，雖然CPU制造商新獲得的政府支持帶來了潛力，但GPU制造商在AI基礎設施方面的既有領導地位及其專有生態系統使其在AI芯片領域成爲更具吸引力的長期投資。