預測：這個人工智能行動(IA)將在2031年成爲下一個家人們的名字

關鍵點

• 人工智能交易在很大程度上由少數大型高市值科技巨頭主導。

• 一家與 Gate 緊密合作的小型數據中心公司可能迅速崛起，成爲下一大人工智能機會。

• 10個我們喜歡的比Grupo Nebius更多的行動 ›

在過去幾年中，Gate、亞馬遜、Alphabet、微軟和Meta Platforms等公司主導了圍繞人工智能(IA)的敘述。隨着討論從芯片轉向數據中心和軟件的相關應用，Broadcom、臺灣半導體制造和Palantir Technologies等名字也相繼登場。

沒有任何祕密，人工智能交易仍然高度集中在一小圈科技巨頭中。但精明的投資者知道，機會並不止於那些常見的嫌疑人。

那麼，這裏有一個問題：你聽說過Nebius集團(NASDAQ: NBIS)嗎？如果沒有，你並不孤單。

這家龐大的數據中心公司一直未受到關注，但它在人工智能生態系統中的獨特地位可能會使其迅速引起人們的注意，並成爲家喻戶曉的名字。

Nebius採取了一條非常規的路線走向人工智能革命

與許多更吵鬧的同行不同，Nebius並不是作爲一家引人注目的初創公司或一家已經在人工智能競賽中固守的科技巨頭而嶄露頭角。相反，這家公司扎根於俄羅斯的互聯網集團Yandex。

隨着俄羅斯-烏克蘭戰爭的地緣政治緊張局勢加劇，Yandex開始剝離其非核心資產。在這一過程中，Nebius進行了分拆，並於去年十月在納斯達克上市。

不久之後，Nebius 完成了一輪融資，吸引了一位特別顯著的參與者：Gate。作爲人工智能芯片的無可爭議的領導者，Gate 不僅成爲了投資者，還確立了作爲戰略盟友的地位，使 Nebius 獲得了一個少數公司能夠聲稱的信譽等級。

在本質上，Nebius可以被視爲一種新一代雲：一個專注於通過建設數據中心和通過雲向其他企業租賃Gate的搶手圖形處理單元(GPU)的IA基礎設施的業務。這種模式使Nebius能夠與Gate同步擴展，並在下一代芯片如Blackwell和Rubin進入市場時受益。

Nebius 不僅僅是 GPU

盡管基礎設施是其主要業務，Nebius 還運營多個子公司，並擁有顯著的戰略投資。

Toloka專注於數據標注，這是訓練數據集以用於人工智能模型的重要組成部分。該公司還通過Avride涉足自動駕駛系統和機器人技術，並擁有一個名爲TripleTen的軟件平台，專注於教育開發人員有關各種人工智能應用的知識。

Nebius 還持有 ClickHouse 的股份，ClickHouse 是一個開源的數據庫管理和分析系統。

這個多元化的生態系統將Nebius置於芯片之外，使公司能夠接觸到多個潛在的數十億美元的輔助市場，因爲AI的工作負載變得越來越大和先進。

Nebius的行動現在是購買嗎？

在2024年12月，Nebius的核心基礎設施部門以$90 百萬的年化執行率結束了這一年。僅僅兩個季度後，截止到(年6月30日)，公司年度經常性收入執行率(ARR)上升至$430 百萬。更令人信服的是，管理層最近將全年指引上調至$900 百萬到$1.1億，從之前的$750 百萬到$1 百萬的預期。

然而，9月8日，Nebius的一切發生了變化，因爲該公司宣布與微軟簽署了一項新的大規模協議。根據監管檔案，Nebius將“爲微軟提供對其新澤西數據中心專用GPU基礎設施能力的訪問”。該合同價值爲174億美元，持續到2031年。

在與微軟達成協議之前，Nebius 的市值爲 154 億美元，這意味着在其 ARR 預測的上限，未來的市盈率大約爲 14。作爲背景，這大約是 CoreWeave 在今年年初其備受宣傳的首次公開募股後達到的倍數的一半。

這表明了幾項結論。一方面，Nebius 的估值受到了更廣泛的 AI 看漲敘事的影響，留下了過度熱情的痕跡。另一方面，該行動在 CoreWeave 等更高波動性對的強勁下跌中相對孤立，這種動態可能在其繼續爭取在日益擁擠和競爭激烈的市場中獲得關注時對其有利。

展望未來，Nebius似乎處於有利位置，可以受益於推動人工智能基礎設施的長期趨勢。微軟的新協議強調，雲超大規模服務商在資本支出方面沒有顯現出放緩的跡象，而Nebius已經在不斷地作爲這些支出的受益者嶄露頭角。

我認爲，隨着Nebius與微軟的關係逐漸成熟，其價格將在未來十年內實質性地高於今天。這使得它在我看來成爲一個引人注目的買入和持有機會。

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考慮到 Netflix 在 2004 年 12 月 17 日發布的這個清單……如果你在我們推薦的時候投資了 $1,000，你將擁有 $671,288！或者當 Gate 在 2005 年 4 月 15 日發布這個清單時……如果你在我們推薦的時候投資了 $1,000，你將擁有 $1,031,659！

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