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比特幣的下一步：盈利能力上升、情緒改善和反彈跡象

經過幾周的波動和混合信號，比特幣似乎正在重新獲得立足點。鏈上數據顯示，盈利的比特幣供應正在上升，這意味着更多的持有者再次處於盈利狀態而非虧損。這一變化，加上逐漸改善的市場情緒，正在引發交易臺和社區論壇上一個熟悉的問題：比特幣準備再次反彈了嗎？
1. 鏈上強度：盈利能力的扭轉
加密市場健康最可靠的指標之一是仍然盈利的比特幣供應量百分比。當這個數字上升時，它不僅反映了價格的改善，還反映了投資者信心的增強。歷史上，盈利供應的持續增加往往預示着動量的變化——即將市場從橫盤整理過渡到早期牛市階段的那種變化。
最近的數據表明，短期持有者開始恢復，而長期持有者則繼續保持信心。這種組合通常形成更強的結構基礎，減少了賣壓，並允許有機價格增長。
2. 情緒穩定：恐懼正在消退
與前幾個月因恐慌驅動的情緒形成對比，情緒指標——從資金利率到社交指標——顯示出緩慢但穩定的正常化。“恐懼”階段似乎正在減退，取而代之的是一種謹慎的樂觀情緒。
這種穩定性很重要。比特幣的反彈很少是在狂歡中開始的；它們的起點往往是懷疑和疲憊主導了對話。一旦市場的情緒溫度冷卻，投機性的買家便會介入，這時漲趨勢悄然開始形成。
3. 宏觀順風：一個溫和的背景正在形成
更廣泛的環境也顯示出支持的跡象。主要經濟體的通脹已經在降溫，各大中央銀行發出了耐心的信號，流動性條件也有所改善。風險資產從股票到新興市場貨幣普遍反應積極。
比特幣作爲一種對宏觀經濟敏感的資產，通常會從這些全球信心恢復的時期中受益。穩定的美元、較低的收益率和適度的風險偏好往往爲加密貨幣的復蘇創造了肥沃的土壤。
4. 仍然很早，但形勢正在形成
雖然反彈的成分正在形成，但重要的是要認識到，下一個漲階段可能是逐步的，而不是爆發性的。比特幣仍在應對復雜的監管審查、謹慎的流動性和宏觀不確定性的環境。然而，以前週期（2019年、2020年和2023年）中的每個穩定期都悄然爲下一個重大進展奠定了基礎。
只要盈利能力繼續改善，情緒避免再次滑入恐懼，比特幣的風險回報特徵可能開始向積累傾斜。對於有紀律的投資者來說，這通常意味着機會的早期階段，而不是結束。
5. 接下來觀看什麼
鏈上指標確認持續的利潤增長。
現貨交易量上升，顯示出重新的信心。
衍生品市場的持續平衡，低融資利率與上升的未平倉合約。
更廣泛的宏觀線索，特別是美國的利率政策和流動性趨勢。
簡而言之，比特幣的基本面在表面下悄然增強。隨着盈利的供應比例不斷增加，市場情緒趨於穩定，市場似乎正在從恐懼轉向耐心，而耐心往往是信心恢復之前的第一步。
雖然現在還不是全面反彈，但看起來一些早期跡象已經開始出現。