獨立研究員：6100億美元AI龐氏騙局崩盤

11 月 21 日，金融市場獨立研究員佩雷拉 (Shanaka Anslem Perera) 發文稱，昨日，一場史無前例的劇變發生。英偉達股價在財報發布後飆升 5%，卻在 18 小時內暴跌至負值區間。華爾街算法捕捉到了人類未能察覺的異常：帳面數據存在嚴重矛盾。具體發現如下：英偉達未結帳款一年暴增 89% 至 334 億美元，付款週期從 46 天拉長至 53 天，庫存芯片同期激增 32% 至 198 億美元。193 億美元利潤僅轉化出 145 億美元現金流，轉化率 75%，遠低於同行 95%，差距 48 億美元已達危機級別。AI 生態資金閉環曝光：英偉達給 xAI 注資 20 億美元，xAI 舉債 125 億反買英偉達芯片；微軟投 OpenAI 130 億美元，OpenAI 承諾 500 億美元買 Azure，微軟再拿 1000 億向英偉達下單；甲骨文給 OpenAI 3000 億美元雲額度，OpenAI 再爲甲骨文買英偉達芯片。同一筆錢被反復計入營收，現金卻從未真正落地。聰明錢已逃離：Peter Thiel 11 月 9 日拋售 1 億美元英偉達股票，軟銀 11 月 11 日清倉 58 億美元美元持股，邁克爾·伯裏買入 2026 年 3 月英偉達 140 美元看跌期權。比特幣從 12.6 萬美元跌至 8.6 萬美元，分析人士警告，一旦英偉達再跌 40%，將觸發 230 億美元比特幣強制平倉，加密市場將雪崩。時間線已定：2026 年 2 月財報暴露壞帳，3 月信用評級下調，4 月首次財務重述。英偉達公允價值 71 美元，當前 186 美元，高估 162%。AI 泡沫 90 天崩盤倒計時開啓。總體上，Perera 對央行幹預、地緣摩擦和科技集中風險持謹慎態度。他建議投資者轉向「熱力學與博弈論」驅動的資產，而非懷舊式央行依賴。