比特幣暴跌後SPAC熱潮退燒？Tether、軟銀押注Twenty One成焦點

隨著比特幣從 10 月的高峰暴跌三成，空白支票公司 (SPAC) 希望複製微策略的數位資產財務公司 (DAT) 的成功願望正面臨考驗。由軟銀集團和最大穩定幣發行商 Tether 支持的比特幣公司 Twenty One Capital Inc. 與 Cantor Equity Partners Inc. (一家由Cantor Fitzgerald董事長Brandon Lutnick領導的特殊目的收購公司) 合併後的表現，將在 12 月 3 日投資者投票表決後受到密切關注。

多家 SPAC 等待與數位資產管理公司合併

根據彭博社報導，目前共有九家 SPAC 公司正在等待與數位資產管理公司合併。每家公司的股價都已從最初的狂熱中回落，這讓華爾街觀察家質疑，投資者是否會繼續持有並支付在市場環境截然不同時流行的溢價。

由軟銀集團和最大穩定幣發行商 Tether 支持的比特幣公司 Twenty One Capital Inc. 與 Cantor Equity Partners Inc. (一家由 Cantor Fitzgerald董事長Brandon Lutnick領導的特殊目的收購公司) 合併後的表現，將在 12 月 3 日投資者投票表決後受到密切關注。

長期活躍於加密貨幣領域的知名人士 Anthony Pompliano 的比特幣資金管理公司 ProCap BTC 與 Columbus Circle Capital Corp. I 的合併交易，其贖回率 (即以現金兌換的股票比例) 也將受到關注。

早期投資者正在套利，多數賣出股票出場

Accelerate Financial Technologies 執行長 Julian Klymochko表示，這些公司的商業模式建立在向散戶推銷之上，唯有散戶投資者願意為公司股票支付高於其加密貨幣持有量的價格，公司才能出售股票 (增發新股買幣)。

Klymochko表示，他出售了 Lutnick SPAC 的股票，獲得了一筆可觀的意外之財，並且一直在買入 Columbus Circle 的股票，以便快速套現獲利。

SPAC 的結構包含贖回條款，允許投資者以每股 10 美元的價格加上已累積的利息贖回股票。彭博分析的 SPAC Research 數據顯示，過去兩年，SPAC 交易完成後，平均約有 93% 的股票被贖回。

但鑑於發起人股份和 PIPE 投資者都需要時間才能在美國監管機構註冊其股份，早期投資者需要等待當前的加密貨幣低迷期消退，才能實現收益最大化。

12 月 3 日投資者會議備受關注

Cantor 與 Twenty One 的交易將使 Tether 和軟銀成為最大股東，該交易透過私募股權投資（PIPE）籌集了1.65 億美元。 PIPE 的收購價格為每股 21 美元，於 6 月完成，較週二的收盤價溢價近 50%。

(以比特幣直接入股 Twenty One，Tether 背後的野心和藍圖)

而在 ProCap 的交易中，SPAC 的發起人將因其在交易中的作用而獲得 900 萬股股份，這是 SPAC 的常見做法，被稱為發起人股份或創始人股份，支持者可以以極低的價格獲得股份。近年來， SPAC 產業在崩潰過程中，發起人股份成為了一個重要的關注點。

由 Pompliano 控股的實體已投資 850 萬美元，將在交易完成後持有超過 1,000 萬股。以週二的收盤價計算，這些股份價值超過 1 億美元。 Pompliano 控股的實體將繼續為合併後的公司提供某些諮詢、行銷和廣告服務。

兩家公司都將在 12 月 3 日投資者投票表決，決定未來的方向。

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