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下周联准会進入靜默期,12月降息25個基點幾乎板上釘釘?先別急着下結論。利率期貨市場給出的概率是80%——另外那20%,得看數據臉色。
偏偏下周經濟數據扎堆來襲,每個都可能攪動市場神經。
**周一登場的是11月ISM制造業PMI**。上次48.7,這次預期49,依然在收縮區間掙扎。制造業整整躺平一年了,指望它突然雄起不現實。只要數據在47-50之間晃悠,大家都當沒事。但萬一蹦到50以上?風險資產立馬繃緊——經濟復蘇意味着降息必要性削弱。
**周三輪到ADP就業數據挑大梁**。前值4.2萬,預期2萬。就業數據降溫本來是降息的有力論據,問題是這次沒有非農數據坐鎮,ADP被迫頂上"臨時非農"的位置。這玩意兒有個毛病:經常跟官方非農對不上號,偶爾還會莫名其妙地強得離譜。
**壓軸的是周五9月核心PCE**。預期從2.9%降到2.8%,雖然數據滯後兩個月,但這是联准会最看重的通脹指標。最近CPI和PPI都偏軟,說明關稅對物價的衝擊沒想象中那麼猛,9月PCE大概率也會延續溫和態勢。
數據周來了,市場要開始做選擇題。