AMD憑什麼在2025年暴打英偉達和博通？

這波行情背後有什麼邏輯

2025年芯片股大戲：英偉達漲39%、博通漲48%，聽起來很猛對吧？但AMD直接翻倍——漲了99%。特別是從10月開始，這家公司在AI芯片市場的存在感突然拉滿。

數據說話：AMD的企業級CPU客戶基數暴增60%，新客戶數更是翻了一倍。這不是炒作，是真實的Fortune 100公司在用腳投票。

數據中心CPU：從陪跑到主角

長期以來，AMD在英偉達和英特爾手下喫灰。但現在情況反轉了。

關鍵數字：

• AMD目標今年拿下40%的服務器CPU市場份額
• 長期目標：超過50%的市佔率
• 新一代Venice芯片性能提升1.7倍

這意味着什麼？意味着Oracle這樣的雲計算大頭都開始部署AMD的處理器。成本優勢+性能升級的組合拳，很難擋。

AMD的預測更野心勃勃：到2030年，數據中心CPU的可尋址市場能達到600億美元（目前是260億）。假設AMD拿50%的份額，那就是300億收入，是2024年預期的4倍。

GPU戰場：不是旁觀者

別以爲AMD只玩CPU。數據中心GPU這塊，它也在發力。

2026年MI450系列推出後，性能要有大幅跳躍。而且OpenAI、Meta、美國能源部這樣的玩家已經下單了。

Topline數據：AI榜單前10的公司裏，7家在用AMD的Instinct GPU。加上Tesla、Samsung這類客戶，生態鋪得挺廣。

財務預期能支撐股價嗎

AMD管理層在分析師會上放出的目標：

• 未來3-5年，數據中心業務年增速超60%
• 其他業務（PC、遊戲、嵌入式）穩定增長10%
• 整體收入35% CAGR
• 非GAAP每股收益衝向20美元

2024年預期是3.94美元/股。衝到20美元相當於年化增長38%——這個目標在非GAAP操作利潤率從24%提升到35%的支撐下，不是空口白話。

股價會不會繼續飈

這是問題所在。假設AMD在3年內達成這些目標（有可能提前），按納斯達克100指數34倍的市盈率估值，股價能衝到680美元。

這是現價的2.8倍。

換句話說：雖然AMD已經暴漲99%，但從基本面看，還有相當的想象空間。不過也要留意：這些都是管理層的目標，執行落地才是關鍵。