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最近得盯緊日本央行的動作了。昨天傳出消息,日本政府這邊基本默許央行在12月中旬釋放加息信號——這事兒可不小。
為啥這麼說?套息交易一旦真的退潮,大量資金會從美國市場撤出,換成日元回流日本。美日匯率就會承壓下行。現在這個苗頭已經出來了:匯率連續走低,已經跌破155這個關鍵位置,說明部分資金確實在從美元資產轉向日元。
衝擊力度可能不如去年七八月那波猛,但持續大幅下跌帶來的連鎖反應還是得小心。除了看匯率本身,有三個核心指標值得追蹤:
**美日利差**——重點看十年期國債收益率的差值。現在是2.22%(美國4.10%減去日本1.88%)。如果後續收窄到2%以下,套息交易的收益空間就明顯壓縮了,資金退潮會加速。
**CFTC日元空頭持倉**——這個直接反映投機者對日元的看空規模,是市場情緒的風向標。當前淨空頭是79.5K合約,大概對應100億美元的敞口,比11月初已經降了15%。要是單周減持超過20%,基本可以確認退潮正式啟動。回想去年7月,日元淨空頭一度衝到160K的峰值,然後短期內暴減100K,當時市場波動相當激烈。
**資金流向**——(原文未完待續)
總之,接下來幾週日本央行的表態和這幾個數據的變化,會是判斷資金面的關鍵線索。