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美聯儲官員釋放信號:貨幣政策仍偏緊,明年關稅影響將逐漸消退
【比推】費城聯儲主席保爾森最近的一番話,向市場投下了幾個重要信號。
她的核心關切是什麼?勞動力市場。用她自己的話說:「我對勞動力市場疲軟的擔憂,仍略大於對通脹上行風險的擔憂。」換句話說,就業端的壓力讓她比通脹風險更睡不著覺。
但這並不意味着她會急著繼續降息。保爾森強調,當前的貨幣政策仍處於某種程度的限制性狀態。這話很關鍵——她在暗示,現有的利率水平,加上過去緊縮政策的累積效應,應該足以幫助通脹逐步回到2%的目標。
為什麼她對明年通脹前景相對樂觀?主要是因為關稅影響會逐漸消退。她的邏輯是:隨著時間推移,關稅的抬升效應會衰減,通脹有很大可能逐步回落。
回顧一下,美聯儲已經累計降息75個基點。保爾森把這形容為「防範勞動力市場進一步惡化的保險」。至於勞動力市場本身,她用了一个很形象的比喻:「正在彎曲,但尚未破裂。」也就是說,情況在惡化,但還沒到臨界點。
值得注意的是,她在講話中並未給出明確的前瞻指引。不過她透露,明年年初情況會更為明朗,屆時她將成為FOMC票委,掌握更多信息後會做出更明確的判斷。