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最近金融数据出炉,有个有趣的现象:整个市场的钱看似不缺,但就是流不动。
先看社融总量,11月新增社融2.49万亿元。这个"融资总盘子"没缩水,主要是政府在发债(占比快四成了)和企业也在发债撑着。换句话说,大家不是走银行贷款这条路,而是通过直接融资的方式拿钱。
反观传统信贷,新增人民币贷款只有0.39万亿元。这个数字其实在讲两个故事:一是地方在进行化债置换,把部分存量贷款给换了;二是企业和个人借钱的欲望还没起来。银行这边就有点冷清了。
最能说明问题的,是M2和M1的剪刀差在扩大。简单解释一下:M2是全社会的"总钱袋子",包括活期和定期存款;M1是随时能花的"活钱"。两者的差距越大,说明死钱越多。现在的情况就是,企业舍不得投资,更愿意把钱锁在定期存款里;普通人也是宁可多存钱,消费欲望不高。资金流动速度在放缓,市场活力确实需要一些刺激。
总的来看,不是钱的问题,而是这些钱都在"观望"。政府和直接融资在托底,但真正的经济动力,还得等企业和消费端真正动起来。