偉大的 AI 清算即將開始，投資者將迎來盈利檢查

一場人工智慧的預言將在2026年定義投資，而現在就已經開始了，警告全球最大獨立財務顧問與資產管理組織之一的CEO。

deVere集團的Nigel Green發出此警告之際，人工智慧相關股票在週五盤前交易再次下滑，連續第三個交易日出現下跌。

甲骨文下跌1.3%，英偉達和美光各下跌0.9%，CoreWeave在早盤交易中下跌1.4%。

這波疲弱跟隨前一日的劇烈賣壓，當時甲骨文在營收未達預期後，收盤大約下跌11%。即使整體華爾街走高，這股損害仍在AI相關股中擴散，道瓊工業平均指數和標普500都創下新高，而納斯達克綜合指數則下跌0.26%。

deVere集團的執行長Nigel Green表示：“這種分歧標誌著一個決定性轉變的開始，這將塑造投資者行為遠超明年之後。

“市場已劃出明確界線。AI已帶動股市表現兩年，但2026年將是驗證的一年。投資者現在要求更多證據，證明巨額支出計畫能轉化為持久的盈利。

“對假設的容忍已經結束。”

近期的賣壓凸顯了當預期未被滿足時，情緒可以多快改變。甲骨文的盈利未達預期以及其投資承諾的規模，迫使投資者重新評估他們願意等待回報的時間。

這種反應已在與AI相關的股票中產生連鎖反應，加強了從科技股轉向其他市場領域的整體輪動，這些領域目前提供更清晰的現金流可見性。

deVere的執行長解釋說：“我們看到的並不是對AI的拒絕，而是對確定性的重新定價。資本正流向那些收入、利潤率和資產負債表更容易預測的企業。AI領導者現在被評價的標準是執行力，而非雄心。”

這種重新調整來得正是該行業的關鍵時刻。在過去幾年，僅憑熱情就能支撐高估值，但現在焦點正逐漸轉向營運紀律和獲利能力。

“投資者不再願意為沒有明確回報時間表的無限資本支出買單。

“投資者的問題已經改變。現在不再是AI能變得多大，而是企業如何高效地將基礎設施、數據和電腦轉化為利潤。那些無法說明這條路徑的公司，將難以在2026年合理化其估值。”

在大型科技公司中，這種分歧已經顯現。一些公司展現出更嚴格的支出控制，以及AI部署與盈利增長之間更明確的聯繫。

另一些公司則遇到阻力，股東反對成本上升和不確定的回報期。結果是，即使主要指數持續創新高，行業內的差異也在擴大。

“這就是為什麼市場反應很重要，”Nigel Green指出。

“當道瓊和標普500創新高，而AI股下跌時，這告訴你投資者正在做出有意識的選擇。集中風險正在被重新評估，選擇性變得越來越關鍵。”

這些影響不僅僅局限於個別盈利報告。AI已成為各行各業企業策略的核心，但投資環境變得越來越不寬容。董事會和高管面臨壓力，必須展現克制、優先排序和可衡量的成果。

“2026年將獎勵那些展現控制力的公司。

“支出必須與收入潛力相符，成長計畫必須可信，盈利能力也必須與雄心同步。市場不會長時間接受偏離。”

政策和地緣政治因素也在增加審查。隨著特朗普總統塑造當前的美國政策議程，出口管制、國內供應鏈優先事項和國家安全考量都在影響企業的規劃與投資。

這些因素越來越反映在估值和前瞻指引中。

“投資者正從更廣的角度審視策略，”Green說。“他們在觀察企業如何在管理地緣政治限制的同時，達成商業目標。能夠在不犧牲盈利的情況下調整投資計畫，將變得至關重要。”

他總結道：“AI仍然具有變革性，但市場正在成熟。”