下周將進入風雪交加的一周。金融市場將迎來美聯儲官員講話和重磅經濟數據。第一，非農和CPI在同一周公布，這還是史上第一次。市場這周不是在等“結果”，而是在等“哪個故事能活下來”。下周二將公布美國10月、11月非農就業數據，這份數據將定調市場對明年1月的降息預期。數據奇差，那麼降息概率可能會迅速升至50%以上，市場有新的故事可講。如果良好，那麼市場會迅速炒作“停止降息”。非農的關鍵，不在“好或壞”，而在夠不夠差。下周四將公布美國11月CPI，CPI 的地位，已經和非農“平權”了。因為當前美聯儲內部分裂的本質，就是對通脹和就業的看法不同。周四的 CPI，不只是影響市場，而是影響美聯儲內部“誰更有話語權”。第二，紐約聯儲主席威廉姆斯兩次發表講話。11月的暴跌，就是威廉姆斯挽救的，這一次他的講話發生在非農和CPI數據公布前，他應該會給市場某種暗示，提前讓市場消化經濟數據。他的角色不是預測數據，而是：提前告訴市場：哪些解讀是“被允許的”，哪些是“你們想多了”。第三，美國上週初請失業金人數也值得關注。 本周四市場“由跌轉漲”就是靠這份數據挽救的，壞消息成了好消息。如果數據繼續惡化，那麼市場可能遺忘非農數據，繼續加大對降息的押注。這周不是選方向，而是選叙事。市場現在站在一個非常微妙的位置：再多一點壞，“被迫降息”，再多一點好，“暫停降息”——波動一定大。