西班牙CNMV發布MiCA實施指南：零售投資者准入擴大，風險投資實體透明度要求提升

【比推】西班牙國家證券市場委員會（CNMV）最近公布了一份重磅指南，詳細說明了歐盟《加密資產市場法規》（MiCA）在該國金融體系中的具體落地方案。這份指南包含了一份全面的問答文件，涵蓋投資者保護、加密平台許可、投資實體監管等多個維度。

MiCA是歐洲統一加密資產監管框架的核心，目標很明確——在整個歐盟範圍內建立統一的市場標準、強化消費者保護，並對虛擬資產服務提供商（VASP）進行規範化許可。西班牙這次的舉措就是按照這個大框架來本地化執行。

CNMV的新公告做了幾個關鍵調整。首先，它修訂了兩份現有的問答文件：一份針對集體投資機構（IICs）和風險投資實體（ECRs），另一份關於歐盟《金融工具市場指令II》（MiFID II）的應用。更重要的是，CNMV專門為MiCA新增了一個獨立板塊，與IICs板塊並行存在。這個板塊裡引入了"自由投資集體投資機構"（IICIL）的概念，並在其中闡明了對投資於"常青基金"的贖回限制規則。

這一舉措的實際影響不小。通過MiCA框架，普通零售投資者現在能夠通過自由投資基金更便利地接觸加密貨幣資產——這意味著市場准入門檻在逐步降低。與此同時，政府也在投資者保護的法律框架下謹慎推進這一擴大准入。

另外值得注意的是，風險投資實體從現在起要承擔更重的透明度義務。根據CNMV的指南，MiCA規則的過渡期將持續至年7月1日，給市場參與者充足的適應窗口。