市場波動性擴大，流動性重組……大型交易所為中心的集中現象加劇

來源：BlockMedia 原文標題：불확실성 커지자 유동성, 다시 바이낸스로…현물·파생 모두 신기록 原文連結： 全球數位資產(虛擬貨幣市場再度掀起波動性，流動性逐漸集中於主要交易所，趨勢明顯。今年以來，全球最大交易所在現貨與衍生品兩個領域的交易量都達到了歷史新高，進一步擴大了與競爭對手的差距。在市場不確定性升高的背景下，投資者的避險需求增加，整體交易活動也展現出活躍的態勢。

資金流入1.17兆美元…壓倒性交易優勢

根據區塊鏈數據分析公司CryptoQuant)CryptoQuant(，2025年主要交易所的加密貨幣資金流入總額達到1兆1700億美元)約1560兆台幣(，較去年同期增加31%。這與同期其他主要交易所記錄的9460億美元相比，差距甚大，且用戶數突破3億人，進一步鞏固了市場的主導地位。

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現貨交易規模同樣占據壓倒性優勢。預計到2025年底，主要交易所的現貨交易量將達到約7兆美元，約為第二名交易所的5倍。交易筆數每年約2,41億次，比去年增長4%，與2022年相比更是擴大三倍以上。

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衍生品領域也創下新高。永續合約的交易筆數較去年增長33%，達到496億次，累計交易量超過24兆6000億美元，是其他主要交易所的兩倍以上。CryptoQuant的研究團隊分析指出：「這一數據顯示，整個牛市期間，用戶活動持續增加。」

在市場佔有率方面，優勢也十分明顯。以今年6月為例，主要交易所佔據全球現貨市場的41.1%。

波動性回升帶動避險需求擴大…流動性集中現象加劇

在此背景下，近期市場波動性再度擴大，流動性明顯集中於大型中心化交易所。Glassnode指出：「與今年上半年那種異常低波動的階段相比，目前正處於市場流動性活躍轉換的階段。」

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在此環境下，大型中心化交易所被認為更易受益。因為大多數套利交易、高頻交易、避險策略均依賴深層流動性。

CryptoQuant在報告中強調：「流動性總是向有流動性的地方聚集」，預計主要交易所的資金集中現象將持續。

競爭交易所也在持續成長…機構資金集中於受規範交易所

另一方面，主要交易所在各自領域內也保持穩定成長。有些交易所在北美地區具有強大實力，其他交易所在衍生品和山寨幣的流動性方面亦展現出色。

此外，受規範管理的交易所中，機構投資者的活動逐步擴大，未來在價格形成的基準中扮演越來越重要角色。在整體流動性重心逐步向主要交易所集中的同時，各交易所也將透過地區化及商品化策略來進行差異化競爭。