CPI熱度褪去？市場轉向關注就業與降息預期

【區塊律動】最近市場情緒出現了明顯轉變。過去三年裡，每月的消費者價格指數（CPI）報告總能引發股票交易員的高度關注，甚至引起不少焦慮。但現在不同了——投資者對周四公布的11月通脹數據顯得格外淡定，甚至有點漫不經心。

從數據看，期權交易員預測標普500指數當日的漲跌幅度會控制在0.7%以內。這個數字說明什麼？對比就清楚了——截至9月的前12份CPI報告平均引發的實際波動幅度是1%。換句話說，市場現在的敏感度確實下降了。

為什麼會這樣轉變？主要原因有兩個。一是美聯儲最近更在乎的是勞動力市場的疲軟信號，而不是通脹數據的小幅波動。周二剛發布的就業數據顯示市場依然低迷，這為明年的降息打開了空間。如巴克萊全球股票戰術分析中提到的，市場已經暗默預定這份數據要麼沒什麼影響，要麼質量存疑不值得過度關注。

另一個原因更關鍵——美聯儲主席的任期將在明年5月結束，繼任者預計會強力推動大幅降息。根據現任美國總統的非常規政策傾向，未來的貨幣政策走向大概率不會因為某份CPI數據而改變。也就是說，降息可能已成定局，數據只是形式。

這一轉變背後反映出市場對政策面的新預期——當政策導向明確時，單一數據的影響力就會減弱。對於關注美聯儲動向的交易者而言，接下來的焦點可能要從通脹指標轉向就業市場和政策聲明。