比特幣期權透露深層博弈：交易員為何在8.5萬美元布防？

【比推】最近比特幣期權市場出現了一個有趣的現象——交易員的操作風格悄悄發生了轉變。

根據衍生品研究機構的分析，30天期比特幣隱含波動率已經逼近45%的高位，而偏度始終維持在約-5%的低位。這兩個指標合在一起，說明市場參與者已經明顯轉向了防禦性的持倉配置。

但如果你只看這個數據，可能會覺得市場一片悲觀。實際情況更複雜——因為在10萬美元和12萬美元這兩個行權價上，看漲期權持倉在持續堆積。這表明還是有交易員相信比特幣可能會來一波強勁反彈，沒有徹底放棄上漲的夢想。

有意思的地方來了。空頭們正在8.5萬美元這個關鍵價位附近大規模布置看跌期權，彷彿是在給自己買一份"跌破保險"。言外之意很清楚：他們對短期的下跌風險相當忌憚。

從概率角度來看，期權市場給出了相當冷靜的數字。比特幣能夠觸及10萬美元的隱含概率只有30%左右，而要重新創出歷史新高的概率更是低至10%附近。這種概率分布充分反映了當下市場對行情的謹慎態度。

總的來說，市場正在上下都有防守的狀態，大額看漲頭寸和防守性看跌頭寸同時存在，交易員們顯然在用腳投票，表達對行情中期方向的不確定性。