美元疲軟推動原油走高，政策轉變成推手

原油週五延續漲勢，WTI原油12月交割價格上漲$0.38，達到每桶$59.81 (漲幅0.64%)。此次反彈主要受到美元貶值和美國政府持續支持傳統能源的推動，儘管市場仍存在過剩供應信號和需求疲軟的情況。

美元因素

美元指數跌至99.53，當日下跌0.16點。美元走弱通常會推升以美元計價的商品價格，使其對國際買家更具吸引力。在持續已經第38天的政府關閉造成經濟阻力的背景下，市場對聯邦儲備局進一步降息的預期加強——這一發展可能進一步壓低美元並支撐油價。

政策利好能源需求

雅典一場能源論壇出現了顯著轉變，會中美國官員強調全球經濟對可靠化石燃料供應的需求，而非可再生能源替代品。這一政策立場反映華盛頓在爭取曾由俄羅斯能源出口佔據的市場份額，特別是進入西歐市場。

美國目前每日產量超過2000萬桶，約佔全球原油產量的5%。這一產能凸顯美國在國際能源供應中的日益重要角色。

供應動態與OPEC+決策

OPEC+宣布12月產量小幅增加137,000桶/日，同時暗示將在2026年第一季前暫停進一步增產。10月數據顯示，OPEC成員國日產28.43百萬桶，比9月增加30,000桶/日，其中沙烏地阿拉伯和伊拉克的增產幅度最大。

然而，原油仍面臨阻力。美國能源資訊署報告，截止10月31日當周商業原油庫存激增520萬桶，達到4.212億桶，遠高於分析師預期的減少240萬桶。

地緣政治供應中斷

針對俄羅斯主要產油商——Rosneft和Lukoil的制裁，已經擾亂了供應流動，這兩家企業合計約佔俄羅斯原油產量的50%。這些公司已減少購買，造成供應不確定性。此外，進入浮動儲存的原油創下新高，反映反俄制裁的油輪和中東過剩的運輸量。

作為回應，全球最大原油出口國沙烏地阿拉伯降低了12月對亞洲買家的價格，顯示該地區需求疲軟。

市場展望

儘管市場擔憂供過於求和需求疲軟，原油仍受益於美元走弱和支持化石燃料政策的推動。貨幣政策預期、地緣政治供應中斷以及能源偏好的轉變，預計將在短期內持續推動原油價格的變動。