「Speed Meme」是真實的：XRP 如何在CME上超越比特幣和以太坊

當CME集團宣布其加密期貨合約的未平倉合約首次超過$30 十億美元時，標題令人震撼。但更深層的故事是那個讓交易者熱議的轉折點：XRP期貨在交易所上成為史上最快突破$1 十億美元未平倉合約的產品——而且只用了大約三個月，遠遠甩開了BTC和ETH。

XRP的閃電速度

時間線講述了整個故事。CME於5月19日正式推出XRP期貨，到了8月25日，合約已經突破了$1 十億美元的門檻。這只用了98天。作為比較，當比特幣和以太坊在CME上達到類似的採用階段時，花了更長的時間才達到同樣的里程碑。這不僅是逐步加快——而是機構採用速度的顯著提升。

到8月18日，XRP期貨未平倉合約已達到超過6,000份合約的高點，三個月內交易量超過251,000份合約，產生了9.02億美元的名義交易量。這些資金流的穩定性——平均每天約1.43億美元——表明是真正的機構參與，而非炒作驅動的偶發性高峰。

為何速度如此之快？

產品架構很重要。CME推出了兩種規模的XRP期貨：一個是標準的50,000個代幣合約，另一個是微型的2,500個代幣合約。這種雙層設計立即擴大了可接觸的投資者基礎。更關鍵的是，與CF基準掛鉤的現金結算結構，與機構已在平台上用於比特幣和以太坊的風險管理架構完美契合。沒有學習曲線，沒有摩擦，直接插上即用。

CME本身將$30 十億美元的合約里程碑描述為“市場成熟”和“新資金流入”的證據，這種語言在業界引起共鳴。但XRP的創紀錄速度暗示了更具體的事情：對XRP敞口的受監管需求——無論是對沖、基差交易還是方向性投資——比該交易所過去在加密衍生品歷史中所見的更快增長。

持續性問題

接下來重要的是：可持續性。一個月的激增毫無意義；穩定的持倉才是關鍵。8月的快照顯示，推出三個月後未平倉合約超過6,000份，加上三個月的交易回顧，表明這是一個可重複的運行速度，而非新奇的買入。如果這個基數能保持或在秋季進一步增長，就證明早期的採用已轉變為在全球最大受監管的加密衍生品交易所上的持久機構持倉。

現貨ETF批准窗口收緊

同時，美國現貨XRP ETF的批准仍懸而未決。主要發行商——Grayscale、Franklin Templeton、Bitwise、WisdomTree、21Shares 和 CoinShares——已提交修訂的S-1申請，SEC的決策截止日期集中在10月中旬至2025年10月底。Grayscale的轉換截止日為10月18日，而21Shares和CoinShares則分別在10月19日和10月23日面臨裁決。

彭博分析師James Seyffart和Eric Balchunas預估今年至少有一次批准的概率為95%，主要歸功於SEC持續的參與。市場普遍預期在10月中旬至下旬之間會有結果。

在撰寫本文時，XRP的交易價格為1.90美元，反映出在監管預期和CME期貨動能下，該幣的波動性更為明顯。