為什麼 SharpLink Gaming 的以太坊儲備超過了 36 億美元——企業 ETH 採用競賽是否正在升溫？

企業以太坊持倉剛剛達到新里程碑。SharpLink Gaming, Inc. (Nasdaq: SBET)，目前持有837,230 ETH，價值超過36億美元，並持續以精確執行的策略積極布局數字資產。僅在2025年8月25日至8月31日一週內，該公司便以平均每ETH 4,531美元的價格買入了39,008 ETH，進一步鞏固其作為全球最大機構持有以太坊之一的地位。

持倉背後的融資引擎

是什麼促使這股不懈的買入潮？SharpLink的市場即用(ATM)股權融資工具已成為推動其ETH收購的金融引擎。在8月25日至29日那一週，ATM計劃產生了4660萬美元的淨收益，並發行了240萬股。自2025年6月啟動庫存策略以來，ATM設施在短短三個月內就將數億美元資金投入以太坊購買，這是一種與傳統企業庫存管理截然不同的激進資本部署。

公司仍然謹慎平衡股權稀釋與ETH積累，根據實時市場狀況和ETH價格變動調整發行量。公司資產負債表上仍有7160萬美元的現金及等價物，為其持續推動買入提供了充足的財務資源。

透過質押獲取被動收入——常被忽視的優勢

除了直接購買外，SharpLink的以太坊策略還通過以太坊質押生態系統產生額外收益。自6月以來，該公司純粹通過質押獎勵累積了2,318 ETH，這基本上是免稅的資本利得，促進其儲備的增長。這種被動收入流展示了企業採用以太坊不僅僅是看升值潛力，更是為了捕捉數字經濟的全部利益。

更值得注意的是，SharpLink推出了“ETH集中度”指標——衡量每1,000股稀釋後持有的ETH數量，截至8月31日已升至3.94。自計劃啟動以來，這一數字已增長97%，為投資者提供了收益表現和資產負債表曝險的透明窗口，這是傳統企業庫存很少能提供的維度。

企業數字資產策略的更廣泛啟示

SharpLink的模式——結合ATM融資、直接以太坊收購和質押參與——彰顯了機構投資者如何看待ETH在企業財務中的角色。該公司並非投機，而是系統性地建立全球最大的企業以太坊儲備之一，同時保持營運流動性。

現在市場上浮現的問題是：其他上市公司是否會效仿SharpLink的範例？隨著以太坊在全球數字基礎設施中的角色日益鞏固，企業庫存面臨越來越大的壓力，需將資金配置到數字資產中。SharpLink的紀律性策略——高效籌資、持續執行購買、並產生被動質押收益——已經打造出一個越來越多競爭者將加以模仿的藍圖。