加密基金經理談策略分化：爲何同一家公司給出不同的比特幣預測？

【區塊律動】在加密市場的預測上，同一家基金公司能給出完全不同的觀點，這到底是咋回事？

Fundstrat的首席加密策略師最近做了個解釋：咱們公司不是鐵板一塊，而是有多位分析師各自獨立研究，針對不同類型的投資者。有人專業炒幣、有人穩健配置，時間線也不一樣，所以觀點自然會不同。

拆開來說就是這樣：大型資金機構和那些把資產的1%-5%分配給比特幣和以太坊的投資者，他們需要的是長期紀律和大局觀——這是爲了在幾年的維度上獲得超額收益。相比之下，對於那些加密資產佔比達到20%甚至更高的投資組合來說，策略得更激進一點。這類客戶需要通過主動再平衡，在不同的市場週期中跑贏指數。

市場風險到底有多大？從這位分析師的角度看，確實存在幾個隱患：政府停擺、貿易摩擦、AI硬件投入的不確定性，加上联准会領導層變更等。另外高收益債的利差在收緊，跨資產波動率處於歷史低位，資金流向也開始出現分化。比特幣目前的估值水平已經到了"無人區"，沒有太多歷史參考。

從長期看，一旦傳統大券商加入推動ETF，需求會改善。不過短期壓力確實不小——早期持幣者可能兌現、礦工需要現金流、大盤股可能被剔除、基金贖回等。

那怎麼操作呢？這位分析師的基準預期是：年初可能有反彈機會，上半年再次回調提供更便宜的布局點。如果預測偏差，他更願意等待市場確認信號。總體而言，比特幣和以太坊有望在年底前創出新高，走出一個相對較短、幅度較小的熊市週期，從而改寫傳統的四年行情週期。

值得一提的是，同一家基金的兩位分析師給出了明顯不同的價格目標：一位認爲比特幣可能衝上新高，另一位則預測2026年上半年比特幣可能回調到6萬-6.5萬美元，以太坊跌至1800-2000美元。這種分歧本質上反映了不同投資策略和時間框架下的理性分析，而非矛盾。