當經濟下滑時，哪些股票實際上能夠存活？

Question

美國經濟可能面臨困境。華爾街重量級公司如高盛和摩根大通對於經濟衰退的可能性發出了警告，2025年的估計範圍在40%到60%之間。關稅戰爭、通貨膨脹擔憂和貿易緊張局勢是常見的罪魁禍首。但真正的問題是：如果經濟下滑，哪些股票能夠真正保持穩定？

防守策略：什麼是真正有效的

並不是所有股票在衰退時都會同樣下跌。歷史告訴我們，某些類別的股票往往是抗衰退的股票，它們的表現優於其他股票。把它們想象成那些乏味但可靠的投資，即使在其他一切崩潰時，它們仍然能持續給你帶來收益。

日用消費品與日常需求

當人們勒緊腰帶時，他們仍然需要喫飯、洗澡和洗衣服。生產食品、飲料和個人護理產品的公司並沒有看到需求崩潰。這些股票在經濟條件下仍然保持着分紅。

公用事業：不性感的贏家

水、電和燃氣——在艱難時期，沒有人會切斷這些服務。公用事業股票長期以來被傳統經紀人視爲“寡婦和孤兒股票”，但數據卻講述了一個不同的故事。它們在數十年間悄然超越市場，以令大多數投資者感到驚訝的方式。

醫療保健：抗衰退需求

制藥公司和醫療設備制造商？人們仍然生病，仍然需要藥物，仍然需要治療。在經濟下滑時期，醫療支出是人們削減的最後一項。

黃金開採：通貨膨脹對沖

當美元貶值(，通常發生在經濟衰退期間)，貴金屬變得有吸引力。黃金礦業股票和黃金ETF在其他資產崩潰時往往會漲。但問題是？它們在牛市期間表現糟糕，因此它們實際上是一個時機遊戲，而不是長期持有。

行爲經濟學家注意到的一點是：在經濟衰退期間，人們會大幅減少大額消費。沒有人購買新房或新車。但許多人實際上會增加對廉價快感的消費——娛樂訂閱、安慰食品、快餐。基本上，他們是在爲不購買那輛新梅賽德斯而獎勵自己。

這就是爲什麼Netflix和Hershey在2007-2009年大蕭條期間表現優於其他公司的原因。它們是人們在工作安全感感到不穩定時仍然願意沉溺的可負擔得起的逃避。

大蕭條持續了18個月，從2007年底到2009年中期(，情況非常嚴峻——標準普爾500指數跌幅達35.6%，包括股息。然而，某些股票要麼漲，要麼幾乎沒有變動。

崩盤期間的贏家:

幸存者 ( 市場下跌幅度較小的股票 )：

當經濟衰退來臨時，並非所有下跌都是一樣的。這些股票下跌，但大幅超過市場35.6%的暴跌：

這些藍籌股下跌了兩位數的百分比，但仍然將市場遠遠拋在了身後，這一切都說明了這次下跌有多麼殘酷。

被忽視的事實是：一些防衰退股票在長期內悄然超過了科技寵兒。美國水務公司(這家不太吸引眼球的水務公用事業)從2008年上市到2025年4月回報率達到了953%。聽起來不太好？谷歌(在同一時期的回報率僅爲1,090%。這家無聊的水務公司與大型科技公司不相上下。

Church & Dwight——一家幾乎沒有金融媒體報道的家居產品制造商——獲得了792%的回報。同時，Netflix的收益超過33,000%，遠遠超過其他公司，但Netflix的優勢在於它是一個顛覆性的 платформ，而不僅僅是一個經濟衰退的投資選擇。

今天，Netflix擁有的一個優勢是在大蕭條期間並不重要：關稅戰爭。當前的貿易緊張局勢影響的是實體商品——汽車、電子產品和家電。但Netflix是一項服務。美國的關稅和報復性關稅不會影響流媒體。這在構建抗衰退投資組合時是一個至關重要的區別。

黃金礦業股票和黃金ETF在經濟衰退期間很誘人，因爲它們會大幅漲。但它們的週期性和波動性很高。在經濟好的時候，它們會受到重創。從長期來看，它們的表現不佳，因爲你基本上是在用多年的平庸回報來支付它們的衰退對沖。將這留給短期交易者，而不是長期持有的投資者。

1. 無聊並不好

防御性股票——公用事業、消費品、醫療保健——之所以不吸引眼球，是有原因的。它們有效。不要把媒體炒作的缺乏與表現的缺乏混淆。一些最佳的長期回報來自那些從未上過頭條的公司。

2. 經濟衰退的可能性是真實的，但不要恐慌性拋售

是的，衰退的概率是40-60%。但把握市場時機幾乎是不可能的。如果你拋售你的成長股去購買防御性股票，而錯過了早期的牛市復蘇，你會後悔的。市場的長期軌跡是明確向上的。時間是你最大的資產。

3. 防御性操作是投資組合的穩定因素，而不是財富的創造者

這些股票是保險。在市場下行時，它們穩定您的投資組合，但很少帶來巨額收益。平衡的方法——保持防御性頭寸的同時維持一些增長曝光——勝過在任何一方全力以赴。

審視你的投資組合，如果能讓你晚上睡得更好，就添加一些抗衰退的股票。但不要進行大規模的改變。考慮你的投資時限。如果你是爲了未來20年投資，衰退只是噪音。如果你在兩年內退休，當然，可以增加防御性股票。長期持有美國股市——這是大多數人擁有的最佳財富積累工具。