爲什麼聰明的投資者在2025年即將結束時轉向新興市場債券

隨着我們接近2025年末，投資格局正在發生劇烈變化。盡管美國股票主導了新聞頭條，但新興市場債券市場卻在悄然發生革命，收益率和穩定性遠比許多人預期的更具吸引力。到2025年11月底，MSCI新興市場指數上漲了29.7%，超越了MSCI全球指數的20.6%的漲幅，但新興市場的債券部分才是真正值得投資者認真關注的。

經濟背景：爲何新興市場債券現在具有吸引力

新興市場經濟體正在經歷發達國家多年未能實現的政策紀律。新興市場的中央銀行在週期早期積極調整利率以控制通脹，導致實際收益(名義收益與通脹率之間的差額)大大超過美國和歐洲的收益。這種戰略前瞻性爲固定收益投資者創造了顯著的收益優勢。

超越利率，基本面看起來穩固。巴西和墨西哥等國家的債務與GDP比率實際上相較於許多過度槓杆化的發達經濟體表現得更加良好。與此同時，越南和馬來西亞憑藉強勁的技術出口表現和穩健的國內消費模式吸引了投資流入。美元的疲軟成爲了額外的好處，使得以美元計價的債務對新興經濟體來說更加可管理，同時也提升了持有本幣資產的外國投資者的資產價值。

收益故事：EM債券與其他一切

發達市場的股票正在經歷一場完美風暴——估值過高、對大型科技股的過度集中以及政策不確定性。對於尋求更可預測收入的投資者而言，這種對比非常明顯。根據VanEck的研究，到2025年中期，新興市場債券的收益率爲7.5%，比美國整體債券市場高出2.8%，比10年期國債收益率高出超過3%。

這不僅僅是理論。在2025年，新興市場債券ETF的表現明顯優於其他美元債券類別，得益於更高的收益率、改善的信用質量以及由於美元走軟帶來的貨幣順風。

三個值得關注的新興市場債券ETF

iShares 摩根大通美元新興市場債券 ETF (EMB)

掌管着158.7億美元資產的EMB通過一個以土耳其(4.22%)、巴西(3.73%)和墨西哥(3.70%)爲主的投資組合提供了投資機會。該基金年初至今已實現13.7%的回報，並收取39個基點的年費。對於希望廣泛、流動性強地接觸新興市場債券機會的投資者，EMB提供了機構級基礎設施。

先鋒新興市場政府債券ETF (VWOB)

VWOB擁有54億美元的資產，費用比例僅爲15個基點，採取純粹的投資策略，97.12%投資於新興市場政府債務。截至目前，年初至今的表現爲13.5%，該基金特別吸引那些注重成本、優先考慮主權信用而非企業信用的投資者。

Invesco新興市場主權債務ETF (PCY)

三者中淨資產價值最高的爲PCY，達218.5億美元，今年表現最強勁，增長了17%，主要受益於對巴基斯坦(3.22%)、尼日利亞(1.13%)和埃及(1.12%)的顯著投資。該基金收取50個基點的費用，反映其在新興市場的集中定位。

底線

隨着發達市場的波動性持續，股市估值仍然偏高，新興市場債券提供了一個令人耳目一新的替代選擇。優越的收益率、改善的宏觀經濟基本面以及貨幣順風使得2025年最後幾周形成了一個引人注目的背景。通過專注於新興市場債券的ETF，如EMB、VWOB和PCY，投資者可以借助專業的多樣化、機構流動性以及每個投資工具內置的透明費用結構來獲取這一機會。