美日歐央行政策分化推動匯率劇變，美元承壓日元走強

Source: BlockMedia Original Title: [외환] 달러, 미·일 금리차 우려에 하락…엔화 강세 전환 Original Link:

市場概覽

紐約外匯市場中，美元相對主要貨幣呈現弱勢，市場觀望情緒蔓延。联准会寬松貨幣政策預期增強，加上日本央行加息與歐洲央行維持利率不變的政策組合，推高了匯率差異預期，對美元形成下行壓力。

美元指數(DXY)當日跌幅達0.4%，至97.91，較前日收盤價(98.33)明顯走弱。這一水平接近10月低點，意味着美元今年可能錄得最大年度跌幅。

联准会寬松預期主導

美元弱勢的主要驅動力來自联准会政策預期的變化。市場預計明年联准会將至少降息50個基點，這與联准会恢復每月400億美元短期國債購買計劃的舉動相呼應，被市場解讀爲金融市場流動性供應意願強勁的信號。

政治不確定性也加大了美元的下行壓力。川普總統最近表示將在明年初提名新的联准会主席，市場普遍看好白宮國家經濟委員會主席凱文·哈塞特爲熱門候選人。哈塞特被列爲典型的鴿派代表，若其上任，可能進一步強化寬松貨幣政策預期。

联准会內部也出現了漸進式寬松的可能性討論。聯準會理事斯蒂芬·邁蘭警告稱，“如果不比現在更寬松政策，經濟衰退風險可能擴大”。而克利夫蘭聯邦儲備銀行行長貝絲·哈蒙則表示"現在應該暫停政策調整，觀察經濟影響"，顯示內部觀點存在分歧。

日元強勢與幹預預期

日元相對美元表現強勁，升值約0.5%，美元/日元匯率下跌至156.88。日本政府官員近期評估日元貶值"單向且急劇"，暗示可能進行市場幹預。財務省外匯主管美村厚司表示"必要時將採取適當措施"，內閣官房長官木原稔也提到"匯率應反映基本面並保持穩定"。

專家普遍認爲，在日本央行剛剛加息之後，日本當局幹預匯率市場的可能性可能成爲現實。巴諾克本全球外匯公司首席策略師馬克·錢德勒分析稱，“因爲有加息，日本政府有理由判斷匯率已偏離基本面”，並指出"空頭頭寸清算也在出現"。

歐元反彈

歐元相對美元上升0.48%，至1.1761美元，結束了連續4日的下跌。這是歐洲央行維持利率不變政策被市場積極解讀的結果。歐洲央行執行委員會成員吉迪米納斯·西姆庫斯表示，“物價漲幅在2%水平保持穩定，當前利率被評爲中性水平”。

歐洲央行理事彼得·卡齊米爾也指出，“當前的通脹和溫和增長雖然穩定，但地緣政治風險和關稅不確定性仍然存在”，暗示維持緊縮基調。互換市場反映明年2月歐洲央行會議降息概率爲0%。

前景展望

美元可能因联准会寬松基調、政治不確定性和全球利率差倒掛擔憂等多重因素，繼續走弱。特別是在黃金和白銀等貴金屬創歷史新高、避險資產偏好凸顯的背景下，美元相對吸引力在下降。

日元在加息後加上口頭幹預預期，短期內預計將獲得強勁支撐。市場關注日本央行明年是否會進一步加息，這將成爲日元強勢的推動因素。

歐元在歐洲央行貨幣政策立場良好的判斷下，預計短期內將保持穩定走勢。而英鎊盡管降息，但今年漲幅已較大，短期調整風險不能排除。