英伟达在大科技板块中的表现最近扭转了此前的震荡局面。拉长周期看，这只股票的强劲表现背后有明确的驱动力。

政策面的变化是关键。随着相关管制政策的调整，英伟达已向国内客户透露了一份明确的交付计划。2026年2月中旬，公司计划交付H200芯片首批订单，预计5000—10000套模组规模，折合3—4万颗H200芯片。

若按全年向国内交付100万颗H200芯片来测算，转化为12.5万台8卡模组，这部分业务对应的收入规模将达250亿美金量级。其中美国方面税收贡献预计60亿美金。这笔订单对英伟达年度营收的拉动幅度达10%左右。

同时还要注意估值维度的变化。英伟达当前的核心PE已经回落到近年来的次低水平，这给了市场重新定价的机会。一旦营收预期的上升预期确立、未来政策环境继续放宽，股价的上行动力就会被激发出来。

从技术位置看，英伟达可能在估值向科技大盘龙头的合理水平回升的过程中，触及260美元附近的价格。