白金還是黃金——哪種投資在2025年能帶來更好的回報？

傳統貴金屬目前正經歷市場上的復興。黃金價格已突破每盎司3,300美元大關，白銀則報價超過38美元。然而，儘管黃金與白銀經常成為投資者的焦點，鉑金卻因其迷人的特性而常被忽視——這是不公正的，正如2025年的市場發展所顯示。

驚人的反彈：為何鉑金在2025年變得有趣

長期以來，鉑金被視為較有價值的貴金屬。2014年，它的價格還明顯高於當時的黃金價格。然而，過去幾年對鉑金投資者來說相當令人沮喪：黃金展現出持續的上升趨勢，並在2025年4月創下超過3,500美元的歷史新高，而鉑金則徘徊在約1,000美元左右。2020年，鉑金經歷了劇烈的價格崩跌，曾一度跌破600美元。

轉折點出現在2025年：僅僅幾個月內，鉑金從一月的接近900美元升至七月的約1,450美元——漲幅超過50%。這次價格跳升歸功於多重因素的結合：

• 供應短缺 (尤其在南非)
• 需求與供應之間的結構性缺口
• 極度緊張的實體市場狀況
• 地緣政治不確定性
• 來自中國及珠寶行業的穩定甚至上升的需求
• 美元走弱
• ETF資金大量流入投資領域

黃金與鉑金：不同的優勢，不同的機會

黃金與鉑金都是珍貴的原材料，但它們的特性本質上有根本差異。黃金被視為經典的抗通膨工具與價值存儲——純粹的金融投資。而鉑金則結合了兩個角色：它既是具有永恆優雅的珠寶金屬，也具有巨大的工業相關性。

在汽車產業中，鉑金是柴油催化轉化器不可或缺的材料。同時，它在醫療用植入物、化學肥料生產以及燃料電池和綠色氫氣的應用中也越來越重要。這種金屬的稀有程度遠高於黃金——這一優勢在價格上卻迄今未能充分反映出來，形成了矛盾。

所謂的鉑金-黃金比率自2011年以來一直處於負值，並且進入了史上最長的弱勢期。其主要原因是柴油需求的疲軟。然而，2025年出現了轉折點。

2025年供需狀況如何？

世界鉑金投資委員會預計，2025年總需求將達到7,863 koz，而總供應僅為7,324 koz——出現539 koz的缺口。供應預計僅增長1%，反映出鉑金開採的結構性問題。

值得注意的是回收產業：預計2025年可擴展至多12%。需求方面，預計略微下降1%，但分佈情況值得關注：

• 汽車產業：需求佔比41% (2%增長)
• 工業：28% (減少9%——關鍵點)
• 珠寶：25% (2%增長)
• 投資：6% (7%增長)

工業部門由美中貿易關係所影響。如果工業經濟增長超出預期，鉑金價格可能大幅上漲。反之，貿易衝突則可能壓低價格。

投資機會：哪種策略適合誰？

針對不同投資者類型，有多種策略：

實物投資： 可以在貴金屬商、銀行或線上平台購買鉑金的硬幣、金條或珠寶。安全存放雖然重要，但伴隨著較高的交易與存儲成本。

ETF與ETC： 這些產品追蹤鉑金的價格走勢，易於加入投資組合——非常適合股市新手。

礦業股： 投資鉑金開採公司，透過運營改善獲得間接敞口與潛在收益。

期貨與期權： 適合經驗豐富的投機者，押注未來價格走勢。這些複雜工具風險較高，需具備扎實的市場知識。

差價合約 (CFD)： 這些衍生品允許用槓桿進行投機。用少量資金控制大額頭寸——帶來較高的回報潛力，但也伴險。

活躍交易者與保守投資者

活躍交易者因為鉑金較高的波動性，較黃金或白銀更具吸引力。經常出現有趣的交易設定。一個有效策略是趨勢跟隨法，使用移動平均線 (快：10日，慢：30日)。當快線從下方突破慢線時，即為買入信號。

專業的風險管理至關重要：每筆交易風險不超過總資金的1-2%。例如，設置止損 (在入場價的2%以下)，可自動限制損失。

保守投資者則應將鉑金作為配置的一部分。該金屬的供需動態獨立且部分與股市呈負相關，有助於投資組合多元化與避險。適合的投資工具包括鉑金ETC、實物鉑金或礦業股。具體權重需根據個人情況調整，建議定期再平衡。

核心問題：2025年黃金或鉑金？

答案取決於投資者類型。黃金在不確定時期仍是避風港——抗通膨、流動性高、較為穩定。而鉑金波動較大，但2025年出現轉折點：真正的物理稀缺、穩定的需求與美元走弱，共同構成鉑金追趕的潛力。

今年的關鍵在於美元、全球經濟與供應狀況的變化。鉑金市場的租借率（Lease Rate）應成為投資者觀察的指標——它反映了實體供應的緊張程度。

若將兩種金屬結合的投資組合，或許能在2025年提供最佳的風險與回報平衡。