為什麼投資者需要閱讀資產負債表？深入了解企業的資產與負債

投資者的最大問題是不知道如何開始檢查公司的財務健康狀況，通常只看股價，錯失尋找基本面強大的公司的機會。資產負債表是揭示公司財務狀況的關鍵文件，通過資產、負債和所有者權益的項目來反映真實的財務狀況。

財務工程學：所有公司都必須平衡的方程式

基本公式必須記住：

資產 = 負債 + 所有者權益

這個方程式看似簡單，但意義深遠。公司籌資運作時，資金來源主要有兩種：負債 (需償還的款項) 和所有者權益 (不需償還的資金)。這兩部分的總和必須等於公司所購買的資產 (資產)。這就是所謂的「資產負債表」——左右兩邊必須平衡。

資產負債表的三大結構

資產：公司的財產

流動資產是指高流動性、可在一年內轉換為現金的資產，例如：

• 現金及銀行存款
• 應收帳款 (客戶尚未付款的款項)
• 存貨
• 預付費用

非流動資產是指轉換為現金需較長時間的資產，例如：

• 土地、建築物及機器設備
• 長期投資
• 專利權與著作權
• 車輛及設備

負債：公司需償付的義務

流動負債需在一年內償付：

• 應付帳款
• 稅務負債
• 到期的借款部分

非流動負債則是長期負債：

• 長期銀行借款
• 尚未償付的公司債
• 其他未到期的負債

所有者權益：公司的淨值

這部分是資產扣除負債後剩下的價值：

• 股東權益——股東的投資資金
• 留存盈餘——公司多年累積的利潤 (分紅後的盈餘)

若公司虧損，則此部分會顯示「累計虧損」

投資者必須理解的費用構成：SG&A是什麼？

在研究資產負債表時，還要看損益表中的sg&a，即Selling, General and Administrative Expenses，銷售、一般及管理費用。這些費用不直接涉及生產，但卻是經營所必需的，例如：

• 廣告費
• 管理人員薪資
• 辦公室租金

分析SG&A的方法：比較SG&A佔收入的比例，比例越低，代表公司管理費用越有效率。若SG&A過高，可能代表成本控制不佳或有不必要的支出。

如何運用資產負債表：從理論到實務

步驟一：判斷各類別的重要性

觀察資產的主要類型。製造業公司通常非流動資產較高 (工廠、機器)，而服務業則可能流動資產較多。

步驟二：分析流動性

用流動資產除以流動負債，得到「流動比率」。比率越高，表示短期償債能力越強。

範例：流動資產100百萬 ÷ 流動負債50百萬 = 2.0

結果為2.0，代表公司手頭的現金及可變現資產是短期負債的2倍。

步驟三：觀察所有者權益的趨勢

比較多年的所有者權益，若持續增加，代表公司獲利並累積價值；若下降，則需留意。

步驟四：與競爭對手比較

同產業的公司，資產規模相近但負債較少者，財務管理較佳。

投資者可以查閱財務報表的管道

在泰國，投資者可以透過以下網站查詢財務資料：

網站 Datawarehouse.dbd.go.th

查詢流程：

1. 登入網站 Datawarehouse.dbd.go.th
2. 點選「公司資料與財務報表」
3. 輸入欲查詢的公司名稱
4. 選擇「財務報表」標籤
5. 可選擇年度，查看損益表、財務比率，並依年度或行業類別比較資料

閱讀資產負債表時的注意事項

1. 資料為過去數據

資產負債表是特定時點的快照，不是即時資料。若公司之後有重大事件，資料可能不完整。

2. 信賴程度有限

資產負債表可能經過審核 (審計)，也可能未經審核。部分公司可能調整數字以呈現較佳形象，因此要確認是否由獨立審計。

3. 宏觀經濟影響

通貨膨脹、利率及貨幣價值變動，會影響不同年度資料的比較。應了解當時的經濟背景。

4. 必須搭配其他財務報表一併分析

僅看資產負債表不足以全面了解公司狀況，應搭配：

• 損益表 (了解盈餘來源)
• 現金流量表 (了解公司現金狀況)
• 附註說明 (理解市場細節)

總結：為何資產負債表對投資者如此重要

資產負債表不僅是會計人員的枯燥文件，更像是公司地圖，告訴你公司有什麼、負債多少、淨值多少。經常研究此文件，投資者能掌握豐富資訊，做出更明智的投資決策。

此外，理解sg&a 是是追蹤必要費用的一部分，有助於評估公司費用管理的效率。

明智的投資決策建立在正確完整的資料之上，資產負債表是良好的起點，但還需深入學習。