澳幣承壓，信號混雜——儘管通脹不確定，RBA升息預期升高

澳元在週四對美元連續六個交易日下跌，顯示貨幣對持續的下行動能。儘管澳洲的通脹預期格局仍在演變中，消費者調查顯示12月的通脹率為4.7%，高於11月的4.5%低點，但投資者仍對這些數據是否會促使央行在未來幾個月加快行動感到矛盾。

鷹派澳洲儲備銀行信號與持續的經濟不確定性衝突

澳洲儲備銀行近期的政策立場引發主要金融機構對提前升息的再度猜測。澳洲聯邦銀行和澳洲國民銀行都調整了預測，現在預計可能在2月就開始收緊貨幣政策。掉期市場目前認為2月升息的概率為28%，3月預期約為41%，8月幾乎已完全反映在價格中。

這一轉變反映出越來越多的認識，即澳洲的通脹問題部分源於勞動市場緊張帶來的供應端限制。中央銀行在2024年12月會議上的鷹派立場進一步強化了這一說法，儘管更廣泛的經濟指標呈現出更為細膩的圖景。對於管理澳幣敞口的交易者——無論是將500澳元兌換成英鎊，或是評估較大機構的持倉——這些分歧的信號都帶來了機會與風險。

澳洲的就業狀況在11月又增添了複雜性，失業率持穩在4.3%，略好於預測的4.4%。然而，就業變動顯示出疲弱，11月就業人數較10月下降21,300個，而10月經過上調的就業增長為41,100個。這種就業波動凸顯出更廣泛的挑戰：儘管勞動需求逐漸降溫，但通脹仍然頑固。

美元走強，聯準會降息預期減弱

與此同時，美元在美元指數(DXY)附近找到穩定，受益於對聯準會進一步降息預期的減弱。12月的就業報告呈現出一個混合的局面——非農就業增加了64,000個，略高於預期，但前幾個月的修正數大幅下調，失業率升至4.6%，為2021年以來的最高水平。

亞特蘭大聯邦儲備銀行行長拉斐爾·博斯蒂克最近表示，現有的貨幣條件可能會比預期持續更長時間。他的評論強調企業仍在通過提價來抵抗利潤壓縮，“多項調查”顯示投入成本仍然偏高。他警告不要過早進行政策正常化，並指出“價格壓力超越了關稅影響”，並建議2026年的GDP增長可能會穩定在約2.5%。

聯準會官員目前對2026年的利率政策持不同看法。中位數預測顯示明年只會有一次降息，而一些政策制定者則預期根本不會降息。然而，交易者已將大約兩次降息的預期反映在價格中，造成官方指引與市場預期之間的差距。CME FedWatch工具顯示，聯準會在1月會議維持利率不變的概率為74.4%，高於一周前約70%的水平。

亞太地區增長信號在中國通縮擔憂中走弱

本週公布的中國經濟數據再次引發對區域增長動能的疑問。11月零售銷售同比僅增長1.3%，遠低於預期的2.9%，並與10月的下調修正數相符。工業產出年增4.8%，低於預測的5.0%和前值4.9%。固定資產投資年初至今同比持續惡化，為-2.6%，不及預期的-2.3%，且較10月-1.7%的表現更差。

澳洲的製造業和服務業反映出該地區的複雜走向。標普全球製造業PMI從11月的51.6升至12月的52.2，但服務業PMI則從52.8回落至51.0。綜合PMI從52.6收縮至51.1，顯示澳洲經濟的擴張脆弱。

技術分析：關鍵水平定義短期方向

在日線圖上，AUD/USD已跌破0.6600的匯合水平，低於九日指數移動平均線，削弱了其相對上升趨勢通道的地位。這一位置調整暗示短期內看漲動能減弱。

下行目標目前集中在：心理關卡0.6500作為初步支撐，六個月低點0.6414(成立於8月21日)提供更強的支撐。上方，0.6619的九日EMA若能重新站穩，將有助於穩定動能。突破此均線可能使匯價測試三個月高點0.6685，接著是0.6707——自2024年10月以來的最高水平。進一步上行將挑戰接近0.6760的上升通道上界。

貨幣表現快照

澳元對日圓的表現為當日最弱，而對大多數主要貨幣則呈現下跌。該貨幣對新西蘭元尤為疲軟，交叉盤下跌0.12%。對歐元、英鎊和商品貨幣，澳幣仍處於壓力之下，顯示在此時此刻對避險資產和傳統儲備資產的需求普遍升溫。