澳元遭遇下行壓力 經濟數據釋放複雜信號

工資增速符合預期，澳元卻難以反彈

近日澳元兌美元走弱，這一走勢在第三季度工資價格指數發布後愈發明顯。數據顯示，澳大利亞季節調整後的工資價格指數環比增幅為0.8%，與前一季度持平，也符合市場早前的預期。從年率看，工資增速達到3.4%，保持了前一季度的增長速度，再次印證市場預測。

然而，看似溫和的經濟數據並未能為澳元提供支撐。AUD/USD貨幣對在發布相關數據後仍在0.6490附近徘徊，較前一交易日上漲超0.25%的漲幅早已消退。這種"數據符合預期但匯率下行"的現象反映出市場更為複雜的預期——投資者關注點已從工資增速轉向央行政策走向。

澳儲行釋放謹慎信號，為利率維持奠定基礎

澳大利亞儲備銀行在周二發布的11月會議紀要中傳遞了一個關鍵信息：董事會成員傾向於採取更加平衡的政策立場。更引人注目的是，央行暗示如果即將公布的數據表現強於預期，可能會在更長一段時間內維持現金利率不變。

這種措辭背後隱含的含義不容小覷。當前的澳大利亞就業市場表現強勁，這增強了市場對央行繼續觀望態度的預期。根據最新數據，2025年12月的ASX 30天銀行間現金利率期貨交易價格在96.41，這意味著市場對澳儲行將利率從3.60%下調至3.35%的概率僅為8%——降息預期已基本被市場消化。

美國勞動力市場分化，美聯儲降息步伐放緩

美元之所以能夠在全球外匯市場保持強勢，主要源於美聯儲降息預期的明顯降溫。美元指數（DXY）目前在99.60附近穩步運行，這一表現反映出市場對美國貨幣政策方向認知的轉變。

CME FedWatch工具的最新數據進一步驗證了這一轉變：金融市場當前給出美聯儲12月會議上將基準隔夜借貸利率下調25個基點的概率為49%，相比一周前的67%出現了顯著下滑。這個概率下降的背後，是美國勞動力市場數據的喜憂參半。

勞工部的周二數據顯示，截至10月18日當周初請失業金人數為23.2萬人，續請失業金人數為195.7萬人，較前周的192.6萬人略有增加。與此同時，自動數據處理（ADP）報告揭示了一個更為微妙的現象：截至11月1日的四周內，企業平均每周裁員2500個職位，這暗示勞動力市場的升溫勢頭正在緩解。

美聯儲副主席菲利普·傑弗遜的表態進一步強化了謹慎預期，他指出勞動力市場風險目前已超越通脹上升風險，同時強調聯儲在任何額外降息決策上應保持"緩慢"推進。堪薩斯城聯邦儲備銀行行長傑弗里·施密德亦表示，當前美聯儲政策屬於"適度限制性"狀態，應當持續"抵制需求增長"。

澳大利亞就業強勁，為澳元提供隱形支撐

與美國勞動力市場降溫的趨勢相比，澳大利亞的就業表現顯得更為亮眼。澳大利亞統計局周四發布的最新數據顯示，10月失業率從9月的4.5%下降至4.3%，低於市場預期的4.4%。更重要的是，10月就業變化達到4.22萬人，遠超市場預期的2萬人——這個數字較前期修正後的1.28萬人增幅約三倍。

這一強勁的就業數據理論上應該增強澳元，但問題在於市場的理性預期：正因為就業數據太好，澳儲行降息的可能性反而進一步下降，這在一定程度上對澳元形成了制約。

同時，澳儲行副行長安德魯·豪瑟上周的表述也值得玩味。他指出央行"最好的估計是貨幣政策仍然是限制性的"，但同時承認委員會內部对此仍有分歧。豪瑟補充說，一旦政策不再處於"溫和限制性"階段，將對未來的決策產生重大影響。這種表述暗示央行正在評估政策的有效性邊界。

技術面維持看跌格局，支撐位逐級下移

從技術面角度看，AUD/USD貨幣對當前在0.6490附近交易，仍維持在9日指數移動平均線（9日EMA）下方，表明短期看跌動能依然存在。貨幣對正在一個矩形區間內進行橫向整合，這種盤整狀態反映出多空雙方暫時陷入平衡。

下行空間中，0.6470附近的矩形下邊界構成主要支撐，進一步下方是8月21日創下的五個月低點0.6414。若多頭力量消退，這些位置將成為潛在的止損參考點。

上行方向上，心理整數關口0.6500首當其衝，隨後是9日EMA的0.6514。一旦貨幣對有效突破這兩個重合阻力區域，短期價格動能將出現改善，進而有望觸及矩形上邊界附近的0.6630水平。

整體而言，澳元當前面臨美元強勢和央行政策預期雙重壓制，儘管國內就業數據表現可圈可點，但市場對其反彈的預期依然有限。投資者需關注後續通脹數據和央行表態，這些將是改變市場預期的關鍵觸發點。