領航集團開啟加密貨幣ETF交易新時代 熊市反轉信號浮現

主流資產管理機構的態度轉變正在改寫加密市場的格局。全球第二大資產管理公司領航集團（Vanguard Group）日前宣佈向旗下客戶開放現貨ETF與加密相關共同基金的交易權限，此舉標誌著機構資本對數字資產配置的重新定位。

同步的是，美國銀行（BofA）首次向其財富管理客戶提出配置1%–4%加密資產的官方建議。涵蓋Merrill、Private Bank與Merrill Edge平臺的約1.5萬名財富顧問將自2026年1月5日起，提供包括BITB、FBTC、Grayscale Mini Trust與IBIT等四檔比特幣ETF的研究支持。這意味著機構財富顧問從過去的被動合規限制，轉變為主動推薦加密資產配置的新模式。

市場反應與清算格局

機構入場訊號迅速反映在價格行動上。截至數據更新時間，比特幣交易價格約$87.71K，24小時漲跌為+0.27%；以太坊則報$2.95K，24小時跌幅-0.63%。在領航集團與美國銀行的政策宣佈後，市場曾錄得更強勁的反應，比特幣一度衝至92328美元高位，以太坊觸及3034.8美元。

市場波動的背後是槓桿頭寸的大幅調整。Coinglass數據顯示，12月3日過去24小時內加密市場總計清算3.76億美元頭寸，其中空頭清算達3.1億美元，多頭清算為6566萬美元。這反映出投資者對機構配置預期的積極押注。

熊市的根本邏輯與復甦基礎

追溯至10月初的下行周期，比特幣曾在10月10日錄得近10%的盤中跌幅，最終收跌7.15%。該日加密市場迎來歷史規模最大的爆倉潮，槓桿清算規模超190億美元。隨後的10月30日與11月3日又分別記錄超10億美元的清算。跌勢持續至11月21日，比特幣最低觸及80537美元，自峰值累計下挫36%。

下行的驅動力來自多重因素：價格屢創新高帶來的波動性升溫促使長期持有者獲利了結；同時推動漲勢的投機資本（通過合約槓桿、借貸與流動性挖礦涌入）的退出，進一步觸發高槓桿多頭平倉，最終演化成連鎖踩踏的惡性拋售循環。

然而關鍵的轉折點在於，領航集團等主流機構的涉入具有結構性意義。由於這類機構掌控退休金基金、退休投資組合及長期配置資本，其進入任何資產類別都將改變該市場的資金結構，從投機驅動轉向配置驅動。

宏觀環境與底部構築路徑

聯準會12月降息25個基點的市場預期概率已升至89.2%。同時美國新政策環境中，可能由國家經濟委員會主任哈塞特(Kevin Hassett)接任聯準會主席的預期正在升溫，這暗示貨幣政策的進一步寬鬆傾向。在此背景下，比特幣有望在8萬美元關口獲得支撐，採取時間換空間的方式逐步構建中期底部。

技術面展望：92000美元是關鍵阻力

從日線圖來看，比特幣於86000美元區域獲得支撐後展開反彈，AO指標持續顯示看漲動能的積聚。若比特幣能穩定在8萬美元上方形成中期支撐，後續有機會以時間換空間的方式構築穩固底部。

在上方，92000美元為重要阻力位。一旦有效突破此關口，比特幣將有望進一步挑戰94000美元甚至邁向10萬美元大關。而領航集團與美國銀行的配置信號，正是為這波上升賦予基本面的支撐。