比特幣跌破六位數：機構撤退預示市場轉變

加密貨幣市場正經歷重大修正，比特幣已跌破$100,000的心理關卡，標誌著投資者情緒的顯著轉折點。最新數據顯示BTC交易價格約為$87,680，而自十月初以來，整體市場市值已蒸發超過$450 十億，促使市場研究人員正式宣告進入熊市區域。

機構支持撤出加速下行

下跌的根本原因在於資金流動的結構性轉變。傳統可靠的買盤來源——大型投資基金、ETF配置者和企業庫存操作——已減少或逆轉其持倉。根據交易分析師的說法，市場現在面臨一個“脆弱新階段”，其特徵是三重壓力：ETF資金流入減弱、長期持有者持續清算，以及散戶買家參與明顯缺乏。

主要OTC交易操作的Jake Ostrovskis指出：“現貨市場大量拋售與企業對沖策略的結合，造成了一個充滿挑戰的環境。當更廣泛的加密貨幣敘事逐漸淡化，資產與傳統市場的相關性日益增加。這種動態正在加劇當前的下行壓力。”

宏觀經濟逆風放大賣壓

此次拋售與全球金融市場的波動同步。本週初對美國政府資金解決方案的樂觀情緒逆轉，迫使交易者重新調整對聯邦儲備局利率走向的預期。這一重新評估尤其影響依賴增長的資產，包括加密貨幣和科技股，投資者轉向防禦性持倉。

與加密相關的股票工具在近期遭受重大損失，一些甚至出現估值溢價的消退——這一轉變顯示散戶對比特幣相關投資的熱情降溫，並有效抹去了相關資產類別的數十億市值。

衍生品顯示對沖需求升高

市場數據顯示，對下行保護工具的需求顯著增加。看跌期權的交易活動加劇，尤其是在$90,000和$95,000的合約行使價，反映出投資者對進一步貶值的擔憂日益升高。這種對沖行為凸顯出專業市場參與者普遍存在的焦慮。

下一個關鍵技術支撐區域位於$93,000，作為多空雙方持續控制的關鍵點，值得密切關注。

歷史背景與未來展望

儘管比特幣今年仍約領先5%，自2024年美國總統選舉以來已上漲40%，但其動能已明顯放緩。十月的急劇修正中，單日就清算了近$19 十億的槓桿頭寸——這一事件從根本上改變了市場定位。

根據2024年夏季和2025年初熊市階段的歷史經驗，回撤幅度通常在30-40%之間。比特幣目前較今年高點下跌超過20%，且缺乏積極的反彈動能，市場參與者對短期走向仍持謹慎態度。