為什麼數字黃金比特幣會輸給真正的黃金？

过去 5 年里，比特幣以超 1000%的漲幅吊打黃金近 10 倍，屢次登頂年度最強資產。然而到了 2025 年，劇本徹底反轉：黃金自 1 月以來漲幅超過 50%，比特幣卻只漲了 15%。

早早買黃金的大媽笑了，加密行業的精英交易員們沉默了。

更詭異的是，黃金與比特幣似乎進入平行世界：黃金漲，比特幣跌；比特幣跌，黃金漲。

10 月 21 日，黃金遭受重挫，單日下跌 5%，比特幣如同打了雞血，一改頹勢，開始上漲……

號稱數字黃金的比特幣為何與實體黃金脫鉤？

亂世買黃金

2025 年，最瘋狂的黃金買家是誰？不是散戶，不是機構，是全球各國央行。

數據不會撒謊：2024 年全球央行淨購金量達到 1045 噸，連續三年破千噸。

根據世界黃金協會公布的 2025 年 Q2 數據，波蘭一口氣增持 18.66 噸，哈薩克斯坦緊追其後，增持 15.65 噸，中國央行穩扎穩打，增持 6.22 噸……

為什麼偏偏是發展中國家在增持黃金？

看看各國央行的黃金儲備占比，發達國家和發展中國家完全是兩個世界：

美國 77.85% 的資產儲備是黃金，持倉 8133 噸，斷崖領先第二名德國的 3350 噸，緊接著是意大利和法國，分別持有黃金 2452 噸和 2437 噸。

中國央行黃金儲備只佔總資產儲備的 6.7%，但絕對數量已達 2299 噸，並在持續增加中。

這個對比很明顯，新興市場國家的黃金增持空間還很大，像中國這樣的經濟體，黃金儲備佔比連 7%都不到，而歐美發達國家普遍在 70%+。這就像是一場“補課”，差距越大，追趕的動力越強。

夸張的是，央行購金在總需求中的占比從 2000 年代的不到 10% 直接飆升到 20%，成為了黃金價格的重要支撐。

為什麼央行們突然對黃金這麼上頭？答案很簡單：世界很亂，美元不再值得信任。

俄烏衝突、中東局勢、中美貿易摩擦……地球村亂成了戰國時代。

長期以來，美元是各國央行的核心外匯儲備，同時也承擔避險功能，可如今美國自顧不暇，現存 36 萬億美元債務，與 GDP 的比例達到 124%，特朗普政府陰晴不定，外部樹敵，內部撕裂……

尤其是俄烏衝突爆發後，當美國可以隨意凍結別國的外匯儲備時，各國意識到：只有放在自己保險箱裡的黃金，才是真正屬於自己的財富。

黃金雖然不生息，但至少不會因為某個國家的政策就突然“消失”。

無論對於個人和國家，黃金都是一種風險對沖，世界越混亂，黃金越受追逐，可當“俄烏戰事可能要結束”這樣的消息傳來，黃金大跌也在情理之中。

數字黃金還是數字特斯拉？

2025 年最尷尬的資產可能就是比特幣，它的長期敘事是“數字黃金”，結果卻活成了“數字特斯拉”。

渣打銀行的數據顯示，比特幣與納斯達克的相關性現在高達 0.5，年初甚至達到 0.8。而與黃金的相關性？只有可憐的 0.2，年初甚至一度為零。

翻譯成人話就是：比特幣現在跟科技股綁定了，納斯達克漲它漲，納斯達克跌它也跌。

一切皆有因果。

在特朗普政府推動下，美國對比特幣的態度從“非法邪教”變成了“歡迎加入”。2024 年比特幣現貨 ETF 獲批，標誌著比特幣正式被收編進美元體系。

這本來是好事，證明了比特幣的合法地位。但問題是，當你成為體系的一部分時，你就很難對抗這個體系了。

比特幣最初的魅力在於它的反叛精神，不依賴任何政府，不受任何央行控制。

但現在呢？貝萊德這樣的華爾街巨頭成了市場最大的買家，比特幣的漲跌全看美聯儲和特朗普的臉色，以至於現在加密貨幣交易員不得不熬夜聆聽鮑威爾和特朗普的發言，活生生把自己變成了一個美元宏觀分析專家。

就共識而言，比特幣在全球很多地方還處在“這是啥玩意兒”的認知階段，黃金已經是“我奶奶的奶奶也喜歡”的存在。

中國大媽們的金手鐲金項鏈，持有者數量可能比全球所有比特幣 HODLer 還多。

相比於黃金，年輕的比特幣，仍然還有很長的布道之路要走。

左手黃金，右手比特幣

很多人喜歡在黃金和比特幣之間做選擇題，但聰明的投資者知道這是一道填空題。

雖然全球各國央行瘋狂購金，黃金價格一路飆升，但這個過程不可能無限持續下去。當黃金價格高到一定程度時，實物黃金的存儲、運輸和交割等問題就會出現，那麼這個時候比特幣的優勢就凸顯了出來。

想像一個具體場景，某個國家爆發戰爭，富人們發現黃金太重、太顯眼，無法快速轉移財富。這時候，一個硬體錢包裡的比特幣就成了最佳選擇，這樣的事件在俄羅斯已然發生過一次。

簡單說，黃金是“笨重的價值存儲”，比特幣是“輕便的價值存儲”。

如果當黃金的價格到了非常恐怖的高位，資金需要尋找性質相似但價格更便宜的替代品，這種情況下，比特幣有機會逐漸擺脫美元和特朗普的引力，獲得黃金的資金溢出，重新向“數字黃金”靠攏。

總結來說，比特幣和黃金的關係不應該被理解為誰取代誰，而應該是傳承與進化。

黃金是人類文明的財富記憶，比特幣是數字時代的財富想像。

70 歲的李大媽買黃金首飾，25 歲的程序員李小明囤比特幣，大家都有一個美好的未來。 **$GODS $ASR **