掌握EPS是什麼，學會用這個指標選股的完整攻略

在分析上市公司時，每股盈餘（EPS） 是投資者最常接觸的一項財務指標。但很多人拿到EPS數據後卻不知道如何應用，甚至被虛高的EPS數字誤導。本文將從基礎概念、計算方法、實際應用到進階分析，逐一拆解這個投資必備指標。

為什麼要關注EPS是什麼

每股盈餘（EPS，英文全稱Earnings Per Share） 的含義很直白：把公司的淨利潤平均分配到每一股普通股上，得到的就是每股盈餘。

這個指標之所以重要，是因為它直觀反映了公司的盈利能力。想象一下，如果你投資1美元到一家公司，它能為你產生多少利潤？EPS高的公司意味著這家企業更會「賺錢」。

從投資角度看，EPS越高，意味著公司用更少的股份數量就能產生同樣的利潤，這通常被市場視為一個正面信號。投資者會用EPS來評估公司價值，判斷股票是否被低估。同時，通過比較不同公司的EPS，可以快速了解誰是行業中的「利潤之王」。

以科技龍頭蘋果公司為例，從2019年到2024年，隨著業務擴張和利潤增長，其每股盈餘也呈現穩健上升趨勢，這種一致性讓投資者對公司前景充滿信心。

如何快速計算EPS：公式和實戰案例

基本計算公式

EPS是什麼並不複雜，計算方式也很簡單：

每股盈餘 = （淨利潤 - 優先股股息）÷ 對外流通普通股數量

三個關鍵數字的含義：

• 淨利潤：公司收入扣除所有費用後的最終利潤，通常出現在財報利潤表底部
• 優先股股息：優先股持有人的固定分紅，也在利潤表中明確列示
• 流通普通股數：已發行股數減去公司回購的庫存股，體現在資產負債表的股東權益項目

財報案例演示

以美國銀行2022年財報為例，實際計算過程如下：

第一步：從利潤表找到關鍵數據

• 淨利潤（Net earnings）：275.28億美元
• 優先股股息：15.13億美元

第二步：確認流通股加權平均數

• 加權平均發行股數：81.137億股

第三步：代入公式計算 美國銀行 EPS = （275.28 - 15.13）÷ 81.137 = $3.21

實際上，現代公司的財報中已經直接計算好EPS並呈現出來，投資者無需手動計算，但理解計算邏輯能幫助你更深刻認識這個指標。

查詢EPS的兩大途徑

方式一：直接從官方財報查詢（最權威）

以蘋果公司為例：

1. 進入美國證券交易委員會官網（sec.gov）
2. 搜索欄輸入公司代碼或名稱，選擇查詢類型（季報10-Q或年報10-K）
3. 打開對應文件，找到「CONSOLIDATED STATEMENTS OF OPERATIONS」中的「Earnings per share」項目

這種方法的優勢是數據最新、最準確，缺點是需要一定的財報閱讀能力。

方式二：通過財經網站快速查詢

像SeekingAlpha、雅虎財經等免費平台都提供EPS數據查詢。需要注意的是，不同網站可能展示基本EPS、稀釋EPS或預測EPS，選擇時要明確自己需要的是哪一種。一般投資者查詢的是基本每股盈餘（Basic EPS）。

用EPS選股的正確思路

1. 縱向比較：看公司自己的成長軌跡

EPS最大的價值在於看趨勢，而非單一數字。

一個季度或一個年度的EPS數據意義不大，但如果你發現某公司的EPS連續五年都在上升，這就說明公司盈利能力在穩步提升，這樣的公司值得關注。反之，EPS持續下滑的公司，則需要謹慎對待。

你可以這樣判斷：

• EPS年年上升 → 公司發展健康，盈利能力持續強化
• EPS波動不規律 → 公司經營存在不確定性
• EPS下滑 → 需要深入分析原因，是行業衰退還是企業經營出問題

2. 橫向比較：對標同行業公司

EPS也可以用來比較競爭對手。但這裡有個坑：不能直接用EPS數字來判斷，因為不同公司的股份數量不同。

更科學的做法是引入 本益比（P/E Ratio） 的概念：

本益比 = 股價 ÷ 每股盈餘

舉例：

• A公司：股價$30，EPS $1，本益比 = 30倍
• B公司（同行）：股價$20，EPS $2，本益比 = 10倍

如果行業平均本益比在15倍左右，那麼A公司相對被高估了，投資者對其未來增長預期更高。

3. EPS選股的真實案例和限制

來看看實際效果如何。對比半導體行業的英偉達、高通、AMD三家公司的2018-2023年表現：

高通的EPS從2020年後遠高於其他兩家，按EPS選股應該優先高通。但實際投資回報率呢？

• 英偉達3年回報率：251%
• 高通3年回報率：69%

這說明什麼？EPS好的公司不一定是最好的投資。 股價上漲的驅動力還包括市場預期、行業前景、公司創新能力等多個維度。

EPS背後的陷阱要警惕

股票回購的「障眼法」

假設A公司淨利潤沒變，但通過大額回購減少了流通股數量。由於EPS的分母變小了，EPS會看起來更漂亮。但這不代表公司盈利能力提升，只是數字被放大了。

投資者需要追蹤 流通股數量的變化，不要被虛高的EPS迷惑。

特殊項目扭曲真實表現

例如，一家餐飲公司賣了下屬房產，獲得巨額收入。這筆收入雖然真實，但不是常規經營活動產生的，未來也不會重複發生。如果把它算進EPS，就會誇大公司的經常性盈利能力。

解決方案：關注公司財報中標註的「調整後EPS」或「持續經營EPS」，這些指標已經剔除了非經常性項目的影響。

EPS、股息、股價的三角關係

EPS與股價怎樣互動

一般情況下，EPS強勁會帶動股價上升，形成正循環。強勁的EPS提升投資者信心 → 股價上升 → 公司認可度提高 → 銷售增長 → 利潤進一步提升 → EPS再次走高。

但這不是絕對規律。如果市場預期公司EPS能達到$2，但公司實際只達到$1.8，即便同比增長，股價也可能下跌。反之亦然。

所以，EPS的實際值與市場預期的差異，往往比EPS本身的高低更決定股價走勢。

EPS與股息的關係

每股股息（DPS） = 公司支付給股東的現金分紅 ÷ 流通股數

EPS是公司賺了多少，DPS是公司分了多少。兩者的差額，就是公司保留用於再投資的利潤。

成長型公司通常不派或少派股息，將利潤全部投入業務擴張。而成熟公司則會派出相當比例的股息，既回報股東又保持增長。高股息率的公司，一方面直接增加投資者收益，另一方面暗示公司對自身盈利穩定性充滿信心。

基本EPS vs 稀釋EPS：你需要知道的區別

財報中常見兩種EPS：

基本EPS（Basic EPS）

基本EPS = （淨利潤 - 優先股股息）÷ 流通普通股數

這是按目前實際情況計算，反映公司當前真實盈利能力。

稀釋EPS（Diluted EPS）

稀釋EPS = （淨利潤 - 優先股股息）÷ （流通股數 + 可轉換稀釋證券數）

稀釋項目包括：員工期權、可轉換優先股、認股權證、可轉債等。

假設這些潛在股票全部轉換成真實流通股，EPS會被「稀釋」。這個數字的意義在於幫助投資者了解最壞情況下的盈利能力。

兩者對比一覽

維度	基本EPS	稀釋EPS
計算基礎	實際情況	假設風險情景
分母	現有流通股	流通股+潛在股票
投資參考	了解現狀	評估未來風險
數值大小	較高	較低

投資者應該同時關注兩個數字，基本EPS說明當下，稀釋EPS提示未來可能的變化。

關於EPS的常見問題

Q: EPS達到多少算「好」？

沒有絕對標準。$1是好還是不好，取決於行業、公司規模和歷史對比。關鍵是看EPS的趨勢和相對水平，而非絕對數值。

Q: 能否用EPS預測未來股價？

華爾街分析師會根據公司財務預測未來EPS，市場對股票的定價往往反映了對未來EPS的預期。但預期與實際往往有偏差，這也是股票波動的重要原因。

Q: 只看EPS能選到好股票嗎？

不能。EPS只是一個指標，就像看一個人只看身高一樣片面。還需要考慮公司競爭力、行業前景、管理層能力、現金流、負債情況等多個維度。EPS好但現金流差、負債高的公司，也值得警惕。

總結：EPS是什麼，如何科學應用

EPS是什麼？ 最簡單的答案是：每股賺了多少錢。

怎樣用EPS選股？ 三個步驟：

1. 看公司自己的EPS成長軌跡，選擇長期上升的
2. 對比同行業公司，用本益比判斷估值
3. 結合其他財務指標和基本面分析，做出最終決策

最後的提醒： EPS是強大的分析工具，但不是萬能的。任何單一指標都可能被數字遊戲扭曲，投資決策必須建立在全面、深入的研究基礎上。那些EPS漂亮但股票回報慘淡的案例，時刻提醒我們保持警惕。