XAU/USD，預計將在4,300美元水平上進行小幅波動，取決於美國經濟指標的走向……和平談判的進展是變數

星期二，亞洲時間金價在4,305美元左右交易，並維持在4,300美元以上的水平，但未來的走向很大程度上將由今天公布的美國主要經濟數據決定(10月21日以來的高點)。

在地緣政治風險溢價逐步消退的情況下，市場對聯準會政策路徑的解讀差異正提前推動金價持平的趨勢。

投資者一方面擔心烏克蘭和平談判的進展會削弱避險資產的吸引力，另一方面若出現經濟疲軟信號，降息押注將重新升溫，金價可能進一步測試上行空間。

聯準會的謹慎立場與市場的積極解讀：降息預期在“鴿派步伐”上出現分歧

儘管上週聯準會決定今年第三次降息，並提出明年進一步降息的情景，但對於貨幣政策路徑的觀點仍存在分歧。聯準會的點陣圖(SEP)中所示的中位數僅暗示到2026年底可能進行一次25個基點的降息，但金融市場已經將至少兩次降息的可能性反映在價格中。

隨著利率的降低，無息資產如金的持有機會成本減少，這種政策放鬆的信號為金的需求提供了結構性優勢。然而，由於“還能降多少”的幅度尚未確定，金價每次公布政策信號時都會展現出鴿派步伐的謹慎反應。

今日的關鍵經濟數據將指引金價的上漲空間

由於聯邦政府關門延後的美國經濟數據將於星期二集中公布，其中非農就業(NFP)、零售銷售、採購經理人指數(PMI)受到市場關注。

若數據顯示明確的經濟放緩信號，市場將重新評估聯準會的進一步降息必要性，從而加強降息預期。在這種情況下，金價可能在現有水平之上測試更高的價格區間，並擴大漲幅。

反之，如果就業和消費指標超出預期，經濟數據表現堅挺，市場將認為“聯準會沒有急於放寬政策的充分理由”。此時美元可能反彈，部分短期漲幅的金價也有可能進行調整。

烏克蘭和平談判進展：避險資產溢價縮減的迫在眉睫風險

金作為避險資產的持續需求，與地緣政治風險溢價密不可分。然而，隨著烏克蘭和平談判取得進展的預期升高，這些風險因素在市場價格中逐步被消除的過程可能已經開始。

美國官員公開表示，與烏克蘭的談判“幾乎已進入最後階段”，但有關領土問題和安全保障的爭議仍未解決。因此，儘管對談判成功的預期增加，但完全解除風險仍有一定距離，這可能成為限制金價上行的因素。