2024年歐元走勢預測：先漲後跌的投資邏輯解讀

歷年對比：為何2024年歐元走勢反轉？

2023年的歐元兌美元全年上漲0.36%，但進入2024年以來反而陷入下行壓力。這背後的核心原因在於美歐央行降息節奏的錯位。美聯儲率先開啟降息預期交易，導致去年四季度推高歐元，而今年美歐的經濟差異和政策分化開始發揮主導作用。

2023年那一年，歐美兩區均處於加息周期，歐元兌美元的波動主要來自於加息節奏差異。但如今局勢已變，美國經濟基本面相對穩健，歐元區則面臨更多下行風險。這決定了2024年歐元走勢預測必須重新評估。

三大核心因素決定歐元前景

政治事件：美國大選年的美元週期

2024年美國總統大選將成為全年最重要的政治變數。歷史經驗表明，大選年候選人和黨派會釋放有利於美國經濟的政策信號，市場對美元前景一度樂觀，導致美元相對強勢。

但這種樂觀往往難以持續。2016年特朗普勝選那一年，歐元兌美元在選舉前大部分時間下跌，11月8日特朗普獲勝後反而加速下跌。隨後進入2017年，部分承諾難以兌現，美元利多出盡，匯率扭轉向上。

統計數據顯示，除金融危機年份外，大選年美元指數往往強於前一年。這提示投資者，上半年美元可能因選舉預期受支撑，下半年則需警惕樂觀預期破滅帶來的反轉。

另一方面，保加利亞謀求2025年加入歐元區的進程可能削弱歐元區整體經濟水平，因其人均GDP明顯低於德國和法國等核心成員，長期可能對歐元不利。

經濟基本面：美國領先歐元區的復蘇

從經濟周期看，歐元區正從衰退走向復蘇，而美國本未陷入衰退，整體經濟動能明顯強於歐元區。這種基本面優勢通常支撑美元升值。

通膨數據更是關鍵分化點。美國通膨高於歐元區，反映美聯儲降息空間有限，美元實際利率相對更高。根據最新調研，38位受訪分析師中26位認為未來六個月歐元區通膨回升風險較低，暗示歐元區央行可能加快降息步伐，這對歐元匯率不利。

製造業方面，美國PMI也略強於歐元區，再次確認美國經濟的相對優勢。

央行政策：降息幅度與節奏的博弈

預計2024年美聯儲降息幅度為150個基點，歐洲央行僅75個基點。雖然表面上看美元降息幅度更大應該利空美元，但實際上降息節奏的領先性往往比幅度更重要。

根據路透社調研，約73%的經濟學家預計歐洲央行在第二季度末首次降息，其中62.7%認為時間在6月。而美聯儲首次降息大概率在3月發生。這意味著上半年美聯儲領先歐央行降息，短期內美元承壓、歐元相對堅挺。

但全年視角下，歐央行可能降得更快更多，這將成為下半年歐元兌美元下行的推手。

短期與中期走勢預測

上半年：歐元小幅升值機會

1-2季度，歐元兌美元出現小幅上行的概率較大。主要邏輯是美聯儲首次降息時間（預計3月）早於歐央行（預計6月），同時市場尚未充分消化大選風險，美元暫時缺乏上升動能。

技術面支持這一判斷，周度級別出現買入信號。投資者可在此期間適度看好歐元相對美元的表現。

下半年：歐元面臨下行壓力

進入下半年，美國大選競爭白熱化，候選人會將美國經濟前景描繪得難以實現的樂觀高度，市場過度樂觀情緒推升美元。同時美國可能面臨通膨上行風險，進一步支撑美元。

月度技術面呈中立態勢，弱於周度信號，暗示下半年方向性不如上半年明確，但趨勢傾向於歐元受壓。

更重要的是，經濟學家普遍預計歐央行今年降息幅度較大，全年累計降息可能達到75-100個基點，這將明顯拉低歐元區實際利率，利空歐元走勢。

全年來看，下半年的歐元下跌幅度預計大於上半年上漲幅度，年線仍可能呈現下行態勢。

投資實戰策略

基於上述分析，投資者可形成以下操作方案：

第一季度至二季度策略：看漲歐元兌美元。美聯儲3月率先啟動降息，歐央行要到6月才跟進，這段時間歐元相對堅挺。此外選舉前美元仍缺乏強勁支撑，窗口期相對友好。

三季度至四季度策略：看跌歐元兌美元。大選進入衝刺階段，樂觀預期推升美元；同時歐央行持續降息，歐元實際利率下行。雙重因素疊加，歐元承壓加劇。

年底至明年初策略：關注看漲歐元機會。大選落定後，市場開始清算過度樂觀的預期，美元失去支撑而走弱。新總統上台兌現部分承諾，但難以實現全部競選誓言，美元利多出盡，歐元有望反彈。

總結

歐元走勢預測2024年呈現「先揚後抑」的格局。上半年受美聯儲領先降息的驅動，歐元兌美元有小幅升值空間；下半年則因美國大選樂觀預期、歐央行加快降息而面臨下行壓力。全年基調依然偏弱，但並非單邊下行，把握好各階段的節奏轉換才是最優策略。