投資者必讀：每股盈餘 (EPS) 如何用來決定買股票

當投資股市時，投資者的重要角色是利用大量的財務資料來做出決策。其中一個重要的分析工具是「EPS」或「每股盈餘」，它告訴我們公司能為每位股東創造多少利潤。然而，EPS就像其他工具一樣，具有優點與限制。本文將分享正確且全面運用EPS的方法。

投資者使用EPS的目的：學習評估公司品質

在投資的第一步，投資者通常會比較多家公司的EPS，以判斷哪家公司盈利較佳。這種比較可以有兩種方式：一是將公司EPS與同行業的其他公司比較；二是與公司過去的歷史數據比較，以了解公司是否在成長或下滑。

此外，研究多年的EPS趨勢也有助於掌握公司整體的財務健康狀況。如果EPS持續增加，代表公司穩健且具有成長性；而當EPS出現變化時，投資者應深入挖掘原因，是來自銷售額增加、成本降低，或其他因素。

EPS是什麼？每股盈餘的解釋

EPS是Earnings Per Share的縮寫，中文稱為每股盈餘。它是一個財務公式，幫助投資者了解公司每股產生的利潤。

簡單來說，就是用公司淨利（營收減去成本、利息與稅金）除以公司已發行的總股數。得到的數字就是EPS。這個數字幫助投資者評估公司獲利能力。

EPS的重要性在於它讓不同公司之間的比較變得更容易。即使兩家公司淨利相同，但若發行股數不同，EPS也會不同，這是投資時的重要參考資料。

如何計算EPS：理解公式與實例

( EPS的基本公式

EPS = 淨利 ÷ 已發行股數

若不知道股數，可用以下公式：

總股數 = 市值 )Market Cap### ÷ 股價

(實例：簡單的EPS計算

假設有三家公司：

• 公司AA：淨利1,000,000元 ÷ 1,000股 = EPS 1,000元/股
• 公司BB：淨利1,000,000元 ÷ 2,000股 = EPS 500元/股
• 公司CC：淨利500,000元 ÷ 500股 = EPS 1,000元/股

有趣的是，AA與BB的淨利相同，但AA的股數較少，EPS較高；而CC雖然淨利較低，但股數少，EPS卻與AA相同。

)實例：真實公司數據

以PTT公司為例：

• 淨利：91,174.86百萬元
• 已發行股數：28,562.9963909774百萬股
• EPS = 91,174.86 ÷ 28,562.9963909774 ≈ 3.19元/股

如果不想自己計算，可以上台灣證交所網站 > 搜尋股票名稱 > 查看「重要財務數據」中的EPS。

利用EPS計算其他指標：投資者的深層工具

PE Ratio：判斷股價是否過高

PE Ratio ###Price-to-Earnings Ratio( = 股價 ÷ EPS

PE比率告訴我們，投資者需要多少年時間來收回投資。數值越低，代表股價相對合理。與過去、產業平均或市場平均比較，能提供更完整的判斷。

範例：股價100元，EPS10元 → PE比率=10倍

) EPS成長率：衡量盈利成長

EPS成長率 = ((今年EPS - 去年EPS)) ÷ 去年EPS × 100%

此指標顯示每股盈餘的成長幅度。正值代表公司盈利在增加，負值則表示盈利在下降。

範例：2022年EPS=12元，2021年EPS=8元 → EPS成長率= (12-8) ÷ 8 × 100% = 50%

###股利支付率：公司分紅比例

股利支付率 = 每股股利 ÷ EPS × 100%

此公式顯示公司將盈餘分配給股東的比例。追求穩定收入的投資者會關注此數字。

範例：每股股利5元，EPS10元 → 股利支付率=50%

Basic EPS、Diluted EPS與Adjusted EPS的差異

研究EPS時，會遇到不同類型的數值，投資者需了解。

( Basic EPS：一般的每股盈餘

只用淨利除以已發行股數，不考慮潛在股數。例如：股票期權、可轉換公司債等可能轉換的股份。

) Diluted EPS：更全面的每股盈餘

考慮所有潛在股份（如股票期權、可轉換債券）後的EPS。通常會低於Basic EPS，因為股份數增加，分攤的利潤變多。

( Adjusted EPS：調整後的每股盈餘

經過調整，剔除一次性或特殊項目，反映公司正常經營的盈餘狀況。

好的EPS與其限制

) 好的EPS標準

高EPS不一定代表公司一定好。高EPS可能來自股票回購（Stock Buyback），減少股數但未真正增加盈利。

理想的EPS應該：

• 持續成長：長期穩定上升，代表公司有良好的成長性
• 合理成長：與銷售額增加和成本控制相符

EPS的限制：必須了解

1. 不反映風險：高EPS公司可能伴隨較高風險
2. 過去數據：EPS是歷史數據，未必預示未來
3. 不考慮股價：高EPS不代表股價合理，需搭配PE Ratio
4. 可能被調整：公司可能調整財務數據，使EPS看起來較佳
5. 需搭配其他指標：如PE Ratio、EPS成長率、股利率等，不能單用EPS判斷

投資者如何運用EPS做決策

1. 比較同產業公司EPS，找出較佳的投資標的
2. 追蹤EPS趨勢，觀察過去3-5年的變化
3. 分析變動原因，是正常成長還是特殊事件
4. 計算PE Ratio，評估股價是否合理
5. 評估EPS成長率，尋找穩定成長的公司
6. 將EPS作為多重指標之一，結合營收趨勢、財務狀況與產業競爭力

總結：善用EPS的工具

EPS是投資決策的重要指標，但不是唯一。聰明的投資者會將EPS融入更全面的分析中，考量公司盈利結構、風險、與同行比較，以及其他財務指標。

最重要的是，避免只憑一個EPS數字做決定。應該花時間研究、分析趨勢，謹慎投資，這樣才能提升在股市中獲利的機會。