最近空頭情緒在升溫。根據最新數據，美國股票的平均空頭倉位在過去一個月內拉升了88個基點，做空和對沖的需求明顯在增加。

從板塊來看，房地產、公用事業這些對利率特別敏感的領域空頭倉位漲得最猛，看起來大家在賭「高利率還得再來一陣子」，或者是在防守這些板塊的估值壓力。相比之下，媒體娛樂和汽車零部件的空頭倉位反而有所回落，這說明之前那些擁擠的做空單子在慢慢鬆動。

歸根結底，市場現在在重新消化利率和經濟增長這兩個不確定因素。短期的波動肯定會加劇。但真正決定遊戲走向的，還是接下來的宏觀數據能不能推翻空頭的邏輯。數據出來那一刻，才是見真章的時候。