2026 年歐洲的加密貨幣和數位資產將會有什麼發展？

2025年被視為歐洲數位資產生態系的轉型關鍵年：全球範圍內的立法明確性到來，機構基礎設施成熟，市場參與者，從本土加密公司到傳統銀行，加快試點與產品推出。但明確性也帶來競爭與複雜性。

摘要

• 2025年標誌著歐洲數位資產監管與機構的轉型點，伴隨MiCA的實施、更強大的市場基礎設施，以及穩定的機構參與——但也帶來更多競爭、複雜性與持續的風險敏感度。
• 傳統金融由試點轉向實務運作，越來越偏好合作而非重建，因為代幣化與穩定幣展現出實質效率提升，且上市時間成為決定性優勢。
• 2026年焦點轉向執行，贏家將是能將許可證與試點轉化為可擴展產品、應對重疊監管、建立代幣化資產流動性、並符合托管、韌性與透明度標準的企業。

我們相信，2026年歐洲將從監管落實轉向更高確定性，真正的問題將是營運執行：誰能將許可證、試點與白皮書轉化為安全、可擴展、贏得客戶並保護資本的產品？

本文將簡要回顧2025年，並探討穩定幣、代幣化、數位歐元的現況，以及傳統金融快速動員的務實路徑，而非從零重建產業。

引言

2025年，歐洲終於達到機構期待的監管成熟度。加密資產規範從概念轉向實務落地，為企業提供統一的發行、托管與服務規則。監管機構花了一整年將該框架轉化為日常監督，並將其與較舊的金融法規對齊，促使企業在準備擴展時收緊流程。

市場基礎設施也取得重要進展。托管商擴展服務，主要經紀業務變得更具機構化，歐元計價的穩定幣基礎設施更具可信度。中央銀行深化數位貨幣試點，並且跨交易所與OTC市場的機構資金流動由零星轉為穩定。

但前行之路並非毫無阻礙。MiCA與現有支付規範之間的許可重疊造成運營瓶頸，穩定幣治理面臨更嚴格審查，代幣化試點也暴露出實務整合的複雜性。在表面之下，Terra、Celsius與FTX的心理震盪仍在影響產業行為，即使基本面改善，風險偏好仍受到抑制。

此外，全球性故事轉折由美國政治轉型所驅動。2025年初的政權更替，最初為數位資產領域帶來樂觀預期，許多人期待更具建設性的監管語調。但很快，這股樂觀被破壞性關稅政策所沖擊，這些政策廣泛影響風險資產，並引發全球市場波動。對加密貨幣而言，似乎是擺脫一套限制，卻又面臨另一套。

因此，儘管2024年底預測的許多內容已成為現實，包括持續的採用與機構參與，但整體氛圍仍不穩定。隨著年末來臨，這種實質進展與政策轉變的混合，加上宏觀經濟不確定性擴大，使得年底市場緊張情緒逐漸升溫。

比特幣(BTC)的波動性是根據其年度最高與最低價格之間的百分比，與開盤價相比計算。

* 截至2025年12月中旬

資料來源：statmuse

傳統金融即將來臨

傳統金融加速轉向數位資產，2025年標誌著這一轉型首次感受到結構性而非實驗性質的影響。動能明顯：歐洲的銀行、資產管理公司與市場基礎設施提供者，現正積極探索代幣化與鏈上結算，受到MiCA監管明確性與受規範的穩定幣快速崛起作為可信的價值轉移工具的推動。曾經邊緣的領域，如今正進入財務、交易、基金分配與抵押管理的核心。

但隨著熱情高漲，一個根本限制逐漸浮現。傳統機構在風險管理、客戶服務與資產負債表操作方面表現出色，但其工程堆疊、上線流程與產品開發週期，往往不適應區塊鏈原生市場的速度與迭代。試圖內部重建每個組件既緩慢又昂貴，且風險在於產生孤立的「加密角落」，難以與整體組織整合。只要看看數位資產（尤其是穩定幣與加密貨幣）採用率，就能理解傳統金融為何在意(見下圖)：

資料來源：BitGo資料來源：Global Macro Investor 這也是為何許多成功的企業選擇務實合作，與經過驗證的基礎設施提供商合作，而非試圖重建整個垂直產業。托管商、受規範的穩定幣發行商與主要經紀商已經運作著安全、經過審核的系統，符合機構期待。透過整合而非重複建構這些基礎元件，銀行能快速行動，同時透過服務層協議、監管監督與鏈上透明度來維持治理。我們親眼見證：模組化API、受規範的托管與安全交易解決方案，減輕大量工程、安全與合規負擔，使機構能專注於最具價值的內部資源。

在直接所有權重要的領域，收購或白標方案能讓機構更快進入市場，且不影響客戶關係；而內部，銀行則將建設重點放在差異化層面——客戶旅程、KYC/AML流程、保證金與抵押品管理、風險引擎與財務優化——同時讓專業供應商負責托管、結算與代幣化基礎設施。

代幣化的趨勢使這一模式更具吸引力。隨著越來越多資產上鏈，從短期信貸工具到代幣化貨幣市場基金，機構正見證實實在在的好處：更快的結算週期、提升的透明度與更高的財務流程效率。僅代幣化基金的發行規模就已顯著成長，鏈上貨幣市場產品已成為數十億美元的細分市場——早期預示著資本市場基礎設施可能被重塑。

上市時間正成為關鍵競爭優勢。2025年，我們看到明顯的差異：與基礎設施提供商合作的企業能更快推出、用實際客戶使用進行迭代，並且有信心擴展，同時減少延遲、返工與監管阻礙。我們相信，隨著生態系統成熟，這一模式在2026年只會加速，因為緩慢行動的機會成本越來越難以合理化。

傳統金融的列車已經啟程——但最有可能成功抵達「加密目的地」的企業，是那些擁抱合作而非重建、專注於自身優勢並利用已為數位資產時代量身打造的基礎設施的公司。

現實資產的代幣化從概念走向部署

代幣化不再是理論上的效率練習——它正將傳統金融直接拉上區塊鏈基礎設施。2025年，我們看到代幣化實體資產作為可接受的抵押品的應用加速，尤其是在短期信貸、基金權益與高流動性資產方面。通過在鏈上表示這些工具，企業能以更快、更精確的方式轉移價值。結算窗口曾依賴繁瑣的批次流程，現在正變得更緊湊，實時保證金管理成為可能，先前被困在操作流程中的資金也逐漸解放。

一大優勢在於來源證明。一旦資產被代幣化，其所有權、流動與負擔變得更易驗證，降低結算風險，並促進新型擔保貸款市場的形成。這種透明度幫助激發新收益來源，機構能更有信心地借貸代幣化資產。此外，發行商的產品開發週期也在縮短：審計、合規掛鉤與報告流程可嵌入協議層，使新基金與結構性產品更快上市，並在整個生命周期中安全托管。

穩定幣將持續擴展——但歐元計價選項仍可能落後

穩定幣仍是最廣泛採用的區塊鏈金融工具，支撐著全球價值轉移、跨境結算與全天候財務操作。歐盟的MiCA、美元的GENIUS法案，以及中東與亞洲新興的框架，為合規發行與儲備管理提供了更明確的基礎。這推動了市場快速成長，目前在公共區塊鏈上流通的穩定幣已超過$305 十億美元。

然而，出現了分歧。儘管美元穩定幣在全球交易量與流動性中佔主導，歐元穩定幣仍處於早期階段。儘管MiCA為電子貨幣代幣創建了正式分類，但實務採用受到監管模糊、監管解讀不一與運營負擔的限制。關鍵領域——如儲備要求、支付服務規則的互動，以及跨境互操作性——仍需完善，才能讓歐元穩定幣實現規模化。

因此，歐洲的鏈上結算活動仍主要依賴美元穩定幣，即使對歐元區機構亦是如此。若缺乏更明確的路徑與較低的摩擦，預計EUR穩定幣難以從小眾工具轉變為深度流動的結算資產。

不過，前景仍令人振奮。多家受規範的金融科技公司、支付提供商，甚至傳統銀行，正準備發行或整合穩定幣，因為它們認識到結構性優勢：更快的結算、可程式化的現金流、降低對帳負擔與持續的流動性。隨著基礎設施日益成熟，資金流動也將更快、更便宜、全天候。

但要讓歐洲充分參與，MiCA必須進一步演進，並營造一個歐元穩定幣能達到美元同等韌性、實用性與流動性的環境。

2026年展望

隨著產業邁入2026年，高層領導的重點逐漸明朗：我們相信，這將是營運紀律、監管協調與實務機構應用比頭條故事更重要的一年。托管與韌性仍是首要議題，監管機構期望企業展現無妥協的資產隔離、持續性規劃與獨立驗證標準。強健的審計與可信的儲備證明，可能從差異化因素轉為基本要求，反映出數位資產機構級基礎設施的整體推進。

監管映射將成為核心策略。MiCA、支付指令與地方許可制度的重疊，迫使企業早做決策：在哪裡尋求全面授權、在哪裡合作、在哪裡簡化產品範圍。跨境企業需要更明確的許可藍圖與治理架構，以在不累積不必要監管負擔的情況下推動新服務。已在高標準監管下運作的企業，將在合作夥伴選擇上佔有結構性優勢，因為機構將尋找能在多個司法管轄區合規擴展的合作夥伴。

2026年另一個重要主題是代幣化資產的流動性。隨著越來越多證券與基金上鏈，發行商與資產管理者可能會要求確保結算、抵押品流動性與市場支持的確定性。與融資提供者、市場做市商與場外結算網絡的高效連接，將決定代幣化市場的成熟速度。最具優勢的企業將是那些能提供托管、結算與信貸中介的整合方案，讓機構相信這些資產能以可預測的價差與可靠的運作進行交易。

穩定幣預計將持續擴展，範圍與監管審查都將加強。隨著全球監管明確性提升與使用率加快，市場可能會對儲備隔離、透明度與贖回管理提出新要求。機構將被激勵評估穩定幣供應商的控管措施、儲備治理與抗贖回震盪的能力，能展現強控制與清楚報告的供應商，將在下一階段成長中佔據有利位置。

這些轉變可能帶來重大的商業機會。企業與資產管理者開始利用受規範的電子貨幣代幣與鏈上結算，來簡化財務操作與降低跨境摩擦。代幣化基金分配正打開私募市場，讓更多投資者參與，並透過分割化實現。傳統金融機構則尋求整合式的托管、結算與報告方案，而非拼湊式系統。以代幣化抵押品為核心的交易快速崛起，成為流動性網絡、信貸中介與安全資產服務的前沿。

綜合來看，我們相信2026年不會由單一技術突破定義，而是由產業在監管落實、整合新基礎設施與將試點轉化為實務流程的能力所決定。歐洲監管明確性提升、可程式化貨幣的持續進展與機構基礎設施的成熟，營造出有利的背景。

最具勝算的企業，將是那些能執行的公司：結合合規紀律與產品彈性、在合適時合作、設計考量多種結算路徑與法律結果的系統。在機構期待逐步提高的市場中，能提供安全、整合、合規鏈上體驗的公司，將贏得優勢。

布雷特·里夫斯

布雷特·里夫斯是機構數位資產基礎設施供應商BitGo的Go Network與歐洲銷售主管。在加入BitGo之前，布雷特曾任Bequant的業務拓展主管，該公司是領先的受規範數位資產主要經紀商。布雷特負責推動全球營收成長與策略合作，與數位資產生態系的主要供應商建立合作關係。在此之前，布雷特在全球多家投資銀行的主要經紀與OTC清算團隊工作了19年，包括在倫敦的花旗銀行與野村，最近則在新加坡的渣打銀行，花了8年建立外匯與利率主要經紀平台，並管理MENA與東盟地區的銷售。在所有角色中，布雷特都以多功能身份協助建立業務與關係，涉及中東與亞洲的監管合作，確保遵守複雜的跨境規範，制定客戶與產品策略以達成目標回報與資本需求，同時營造促進成長的文化與開放合作的環境。