最近市場氣氛壓抑得不行。比特幣從12.5萬的高點跌下來近30%，跌破9萬美元這道關口的時候，社媒上到處都是"牛市完了"的聲音。但我在這個圈子干了這麼多年，經歷過好幾輪周期，這次反而聞到不一樣的味道。

說白了，這波下跌就是美聯儲降息預期的急轉彎。12月降息的概率一度跌破50%後，高風險資產就開始遭殃。有意思的是，雖然BTC回撤這麼狠，美股卻還在歷史高位摸天花板。這種分化背後，其實隱藏著流動性錯配的風險——一場信用事件在慢慢醞釀。

你看數據就知道了。過去24小時，多頭爆倉高達6.5億美元，空頭才2.8億，槓桿多頭被洗的有多徹底。美元流動性指數從7月至今一直在走弱，早就在給市場敲警鐘了。

但這也正是拐點出現的信號。美國財政部一般帳戶餘額已經從年底的7450億美元降到5000億，說明大量流動性正在回流市場。短期的陣痛，其實是為明年行情鋪底的必要過程。這個時間窗口，才是真正的布局機會。