自2014年以來未曾出現的非尋常比特幣-股票分配——華爾街預期的下一步

一個罕見的市場背離展開

十多年來，市場首次傳遞出相互矛盾的信號。根據彭博社數據，標普500指數今年以來上漲了15%，而比特幣則下跌了5%。這種背離標誌著自2014年以來的首次：當時美國股市錄得漲幅，而全球最大加密貨幣則轉入負面區域。歷史提供了一個線索：在2015年，當時標普500指數盤整，比特幣飆升38%——這是一個顯著的超額表現，讓許多投資者措手不及。

目前的比特幣價格反映出這種不確定性。以88,660美元計算，該加密貨幣在一年期內約下跌10.73%，形成一些分析師所視為潛在轉折點的局面。

牛市論點：主要預測與長期目標

儘管短期面臨阻力，幾位華爾街知名人士仍持樂觀態度。渣打銀行的Geoff Kendrick和伯恩斯坦的Gautam Chhugani都對2026年比特幣的價格設定了目標，預計該資產將達到150,000美元。雖然這兩個預測都較之前的預估有所下調，反映當前市場狀況，但它們暗示從今日水平看仍有74%的上行潛力。

看多的前景遠超2026年。Kendrick預計比特幣到2030年可能交易在500,000美元(480%的上漲空間)，而Chhugani則認為該幣到2033年可達到一百萬美元$1 1,060%的上漲空間(。這些長期目標建立在需求將隨著機構資本重新配置和企業將數字資產納入財務管理的理論之上。

機構採用的敘事

支撐這一論點的基礎設施已經大幅改善。現貨比特幣ETF徹底改變了可及性問題。通過消除摩擦點——管理多個交易所帳戶、支付高額費用、應對托管複雜性——這些工具使主流投資者能夠通過普通經紀帳戶獲得比特幣敞口。

數據顯示了這一點。資產規模最大的現貨比特幣信託基金iShares Bitcoin Trust，過去一年持有頭寸的大型資產管理公司數量激增150%。此外，上市公司和私營企業的比特幣持有量也擴大了60%。這些變化表明，數字資產正從投機遊樂場轉變為合法的投資組合多元化工具。

監管明確性加速了這一轉變。美國眾議院在7月通過了Clarity Act，為數字資產建立了更明確的管轄規則，預計2026年參議院將予以批准。同月通過的GENIUS法案則為穩定幣引入了正式的監管框架。雖然這些立法步驟並非專門針對比特幣，但它們象徵著主流接受度的提升，並應鼓勵更多機構參與。

歷史阻力：減半週期與熊市模式

然而，歷史提供了一個複雜的因素。比特幣在每次減半事件後的12到18個月內都會達到高點，然後在接下來的12到18個月內下跌，之後逐漸回升。2024年4月的減半正好符合這一模式：比特幣在2025年10月達到約126,000美元的高點，距離約18個月。如果這個週期持續，2026年價格可能在年底前或2027年初略為下行，隨著第五次減半在2028年中期逼近，回升速度將加快。

短期情緒也受到額外壓力。比特幣在2025年11月進入熊市區域)較前期高點下跌20%(——這是自2021年以來的第七次此類情況。在前六次熊市進入後的12個月內，比特幣的中位數回報率為0%，暗示未來表現可能平平。

表面之下的矛盾

華爾街對2026年的樂觀預測與歷史模式所暗示的形成了緊張關係。分析師的預測很大程度上依賴機構採用現貨ETF來推動持續需求。而循環歷史則暗示，2026年可能是整合而非加速的一年。

投資者必須謹慎調和這些敘事。儘管某些專業人士相信比特幣明年將達到150,000美元，但前例也表明休眠同樣可能。對於那些不願承受波動或希望在多個市場週期中持有頭寸的投資者來說，風險-回報比在投入資金前值得認真考慮。