半導體測試市場升溫：Teradyne的AI驅動動能對抗日益激烈的競爭

AI 加速重塑半導體測試格局

隨著人工智慧基礎設施在全球範圍內的加速建設，半導體測試領域正迎來前所未有的需求。Teradyne TER 已成為此趨勢的主要受益者，其總收入測試業務展現出強勁的擴張。在2025年第三季，該公司半導體測試收入較去年同期成長7%，較上一季大幅躍升23%，佔當季整體銷售的78.8%。推動這一動能的主要因素來自於雲端AI基礎設施投資的加強，以及AI加速器、網路設備、記憶體產品和電力傳輸解決方案的生產時間表加快。

該公司的UltraFLEXplus平台在這一成長軌跡中扮演了關鍵角色，專為滿足下一代處理器和網路基礎設施的嚴苛測試需求而設計，包括功率散失要求、引腳配置以及AI設備所需的大量測試數據處理。

記憶體測試收入爆炸式成長，推動細分市場擴張

記憶體測試是Teradyne半導體測試部門中最具動態的組成部分。2025年第三季，記憶體測試收入較上一季激增超過100%，達到$128 百萬美元，其中DRAM佔75%，雲端固態硬碟用的快閃記憶體則佔剩餘的25%。這一爆炸性成長反映出在AI系統部署中，DRAM和HBM驗證的重要性日益提升，最終生產測試和性能驗證已成為資料中心運營商的必須。

先進的AI晶片設計，特別是高帶寬記憶體解決方案和專用加速器電路，帶來了前所未有的測試複雜性和數量需求，設備供應商必須應對。

競爭壓力：Advantest 和 Cohu 挑戰市場領導地位

Teradyne 面臨來自既有廠商的激烈競爭，這些廠商都在爭奪測試設備市場份額。Advantest Corporation ATEYY 積極擴展其市場版圖，目標鎖定高性能計算半導體和資料中心用先進DRAM解決方案。該競爭對手在2025年第二季大幅加快了SoC和記憶體測試系統的銷售，利用半導體架構日益精細化的趨勢。

Cohu COHU 也透過平台升級來強化其競爭地位。2025年9月，一家美國主要半導體製造商選擇Cohu的Eclipse平台進行下一代處理器驗證。Eclipse系統整合了T-Core主動熱控技術，能在高達3kW的功率散失下提供精確的溫度管理，並加快熱循環速度。這一架構提升了良率和測試一致性，同時提供對多種高性能設備的彈性支援，吸引獨立設備製造商、晶圓廠和外包半導體組裝測試廠商追求成本優化。

市場表現與估值指標

Teradyne的股價在過去六個月內上漲了137.5%，遠超整體電腦與科技行業26.3%的漲幅，以及電子雜項產品類別的24.7%。

然而，該股相較於行業同儕仍具有估值溢價。TER的未來12個月市銷率為8.68倍，超過電子雜項產品行業平均的6.99倍。公司獲得的價值評分為D，反映其較高的估值水準。

分析師對2026財年的每股盈餘預估為3.51美元，較過去30天內上調1.44%，預示著年增長率約9.01%。在Zacks的買入（#2(Buy)）評級下，儘管半導體測試設備市場競爭激烈，Teradyne仍保持樂觀的分析師情緒。

2025年第四季，管理層預計總收入將介於$920 百萬和$1 十億美元之間，這主要得益於計算、網路和記憶體等領域對AI相關需求的持續強勁。