銀價爆發性2025年漲勢：它會在2026年持續飆升嗎？

貴金屬市場正全速前進。黃金本週突破了每盎司4,500美元的紀錄，2025年的漲幅約為70%。但讓大家熱議的是：白銀正完全超越預期。年初至今，白銀已驚人地上漲了140%，遠遠甩開黃金。真正的亮點是？幾乎99%的iShares白銀信託基金(SLV)的漲幅都發生在過去六個月內。

為何白銀跑贏黃金

市場分析師指出一個經典模式：在貴金屬牛市中，白銀在早期通常落後於黃金，然後經歷爆炸性的追趕。這正是目前正在發生的情況。在五年內，白銀表現不佳，但2025年完全改寫了局面。

黃金與白銀的比率說明了一切。去年四月，你需要大約104盎司白銀來等值一盎司黃金。今天？這個比例已壓縮到約64比1。白銀正迅速縮小差距。

白銀突破的背後機制

幾個令人信服的因素推動白銀的加速。首先，白銀仍比黃金便宜得多，贏得了“窮人黃金”的稱號。這種可及性意味著投資者可以建立有意義的持倉，而不需要相同的資本投入——這在2026年整體金屬市場有望走強的背景下是一大優勢。

第二，貨幣政策的風向正在轉變。聯準會主席鮑爾的任期將於2026年5月結束，未來在一個偏好降息的政府領導下，可能釋放出超出預期的寬鬆政策。較低的利率使得非產生收益的資產如白銀變得越來越有吸引力。

第三，白銀的工業應用遠超黃金。電子、清潔能源基礎設施和爆炸式增長的AI數據中心都需要白銀的優越導電性。隨著企業用較便宜的資金資助新項目，白銀需求應該會加速。

第四——這點至關重要——白銀正面臨結構性供應危機。自2021年以來，累計供應缺口已接近8億盎司。同時，電子和電器行業的需求自2016年以來激增了51%。黃金在2025年的投資和央行購買激增，但珠寶需求疲軟部分抵消了這些利好。

投資策略路徑

獲得貴金屬敞口從未如此簡單。對於直接投資白銀，投資者可以選擇SLV或abrdn實體白銀股票ETF(SIVR)。想利用槓桿操作礦業股的投資者，可以考慮Global X白銀礦工ETF(SIL)或Amplify Junior白銀礦工ETF(SILJ)——讓他們在追蹤白銀礦工ETF的同時，享受運營槓桿的好處。

黃金投資者也有類似選擇：SPDR黃金股票(GLD)和iShares黃金信託(IAU)提供實體敞口，或VanEck黃金礦工ETF(GDX)和VanEck Junior黃金礦工ETF(GDXJ)則提供礦業股的上行空間。

總結

隨著2026年的逼近，白銀礦工ETF和實體金條的持倉正受到機構投資者的高度關注。寬鬆貨幣、結構性供應限制和工業需求的成長共同構成了一個令人信服的布局。無論你是看多金屬整體，還是押注白銀將持續跑贏，這一切的機制都已就緒，未來有望迎來重大行情。