美國債務突破創紀錄的38.5兆美元：比特幣能否成為結構性對沖工具？

資料來源：CryptoTale 原文標題：美國債務創新高：比特幣是否成為結構性避險？ 原文連結：https://cryptotale.org/us-debt-hits-new-highs-is-btc-becoming-a-structural-hedge/

概述

美國的債務負擔在進入2026年之際再次創下歷史新高，追蹤數據顯示總額約為38.5兆美元。這一紀錄引發了關於美國債務壓力是否最終會促使更多投資者轉向比特幣，或僅僅強化其作為一種波動性風險資產的角色而非可靠避險工具的辯論。

2025年12月3日，美國聯邦經濟委員會將國債總額定為38.40兆美元，比一年前增加了2.23兆美元，較五年前高出$11 兆美元。這相當於平均每天增加6.12億美元。按照這個速度，委員會預計總額將在2026年3月6日左右達到$39 兆美元。

赤字與利息成本上升推動美國債務攀升

這一里程碑緊接著2025年10月下旬突破$38 兆美元大關。實時追蹤器根據官方數據推算，隨著利息成本和赤字持續累積，總額逐步逼近38.5兆美元區域。

與美國債務相關的利息支出已成為華盛頓最大預算項目之一。RAND的評論估計，年度利息支付約為1.1兆美元，超過國防支出。

財政監督機構將美國債務激增歸因於反覆出現的赤字，而非一次性衝擊。負責任聯邦預算委員會報告2025財年的聯邦赤字為1.8兆美元，警告利息成本已成為預算中僅次於社會保障和醫療保健的最大項目。2025年7月，債務上限被提高至41.1兆美元，為進一步借款提供空間。

這一背景是部分市場參與者思考比特幣的重要依據。2025年中期的分析指出，隨著美國債務和利息負擔增加，比特幣和美元掛鉤的穩定幣可能在投資組合和支付系統中扮演角色，將這些資產描述為管理財政風險和應對貨幣政策不確定性的工具。

比特幣的避險主張面臨市場波動考驗

支持比特幣的倡導者試圖將美國債務擔憂直接與數字資產聯繫起來。一些立法者推廣比特幣，認為這是公民和地方政府對抗通貨膨脹以及他們認為不可持續的聯邦借款的手段。

然而，比特幣近期的表現使“數字避險”說法變得複雜。2025年，比特幣在十月初曾突破125,000美元的歷史高點，但隨後大幅下滑。年終回顧發現，比特幣有望實現自2022年以來的首次年度損失，儘管創下歷史新高，仍下跌超過6%。

分析師表示，2025年比特幣的交易越來越像風險資產，與主要股指的同步性增加，因為關稅、利率預期以及市場泡沫的擔憂震動市場。這種行為削弱了比特幣作為對抗美國債務或通脹衝擊的持續防禦性資產的觀點。

監管背景

根據近期政策動向，美國當局駁回了幾宗高調的執法案件，並通過了美元掛鉤加密代幣的聯邦框架，提升了行業信心。然而，更複雜的市場結構改革仍在待定中，這使得槓桿、托管規則和消費者保障等方面的不確定性依然存在，這些因素也影響比特幣的風險特性。

結論

辯論的雙方都依賴同一個出發點：美國債務創下約38.5兆美元的歷史新高，以及剛經歷波動的一年，比特幣在創下新高的同時，也迎來自2022年以來的首次年度挫折。

2026年是否會成為比特幣的反彈之年，將更多取決於赤字、利息成本、監管和風險偏好等可衡量的因素，而非僅僅是關於美國債務的言辭。