1月PCE通脹數據：市場參與者應該知道的內容

下週將為投資者帶來關鍵時刻：1月31日將公布12月的個人消費支出指數（(PCE)）。對投資者來說，這是一個重要的日期，因為該指標將大幅影響美國聯邦儲備局的貨幣政策制定。

為何PCE指數對貨幣政策至關重要

聯準會（Fed）並不依賴較為人熟知的消費者物價指數（(CPI)），而是使用PCE指數作為衡量通脹的標準。經濟分析局（(BEA)）每月發布這些數據——頻率遠高於CPI指數。

PCE的最大優點在於其範圍廣泛：不僅涵蓋城市家庭，還包括所有美國消費者，包括偏遠地區。此外，它還考慮由雇主或政府機構資助的支出，例如醫療支出。核心PCE剔除了食品和能源等波動性較大的項目，提供更為精確的美國經濟實際價格動態圖像。

最新通脹趨勢顯示緩和跡象

目前的信號對市場參與者來說較為安撫。11月核心PCE月增僅0.1%——較之前的停滯期明顯回落。特別值得注意的是：核心服務價格月增0.2%，為自8月以來最弱的增長。核心商品價格甚至首次在三個月內下降。

這一發展激起了市場對2025年聯準會進一步降息的希望。美國國債收益率因此保持在較低水平。然而，12月強勁的就業市場報告使這些預期有所調整。

市場對PCE公布的最新預期

批發通脹也顯示出緩和跡象。12月生產者物價指數（(PPI)）月增僅0.2%，低於預期的0.4%。1月15日的CPI報告也傳遞了類似信號：核心CPI月增0.2%，而自8月以來一直維持在0.3%。

根據這些預兆，市場預計核心PCE數據將較為溫和。如果數據符合預期或更低，可能會推動市場上漲。相反，若PCE數據過熱，尤其是結構性而非暫時性價格驅動，則可能引發賣壓。

投資者靈活應對是關鍵

重要的是要理解：聯準會仍然依賴數據。單一數據點並不決定貨幣政策——而是多個指標共同展現的整體趨勢。因此，投資者應將PCE通脹放在更廣泛的背景中，並保持投資組合的策略彈性。1月31日股市開盤前，市場將觀察新數據如何反應。