2024年四巫日來臨，美股投資者必知的市場現象

提到美股投資，許多人都會聽到一個詞——四巫日。每當這個時間點臨近，市場就會充斥各種警告：價格會大幅波動、要小心槓桿平倉、莊家控盤即將展開。但這一切的根源究竟是什麼？為什麼僅僅因為幾個特定的日期，整個市場就會產生如此劇烈的變化？

四巫日的真相：衍生品到期的市場盛宴

四巫日的本質其實很簡單——它是美國四大衍生性金融商品集中結算的日子。這四類商品包括個股期貨、個股選擇權、股指期貨與股指選擇權。每年在3月、6月、9月、12月的第三個星期五，這些合約就會同時到期。

為什麼叫"四巫日"？因為有一種無形的力量在這一天牽動價格——當期貨合約逐漸接近到期日時，期貨價格會被迫與現貨價格收斂。這種非基本面驅動的價格拉扯，就像有某種神祕力量在操縱市場，因此被戲稱為"巫師之力"。

2024年的四巫日分別落在以下四個日期：3月15日、6月21日、9月20日、12月20日。

市場為何會在四巫日劇烈波動

理解這一現象需要深入衍生品的運作機制。期貨和選擇權交易的是"未來價格"，而不是當下的現貨價格。當投資者預期行情向上時，期貨價格往往會高於現貨；反之亦然。但隨著到期日的逼近，這個價差必然會縮小直至消失。

結算的具體方式則是關鍵：交易所通常會以四巫日當天最後一小時的現貨平均價格作為最終結算價，這最後的60分鐘也被稱為"四巫小時"。這個特殊的時間窗口，成了資本爭奪的戰場。

莊家（通常是期貨與選擇權的大額賣方）在這一刻掌握著定價權。為了讓衍生品按對自己最有利的價格結算，他們會動員巨大的資金量來推動現貨價格。由於美股歷史上大多數時期處於多頭格局，莊家通常會選擇在結算前拉高股價，讓那些做多的衍生品持有者獲利，同時讓做空者承受損失。

與此同時，聰明的散戶交易者發現了這個規律，也會提前布局，試圖"吃掉莊家的豆腐"。這造就了四巫日交易量暴增、價格波動幅度創造年度新高的現象。根據歷史數據統計，在典型的多頭年份，88%的超漲股票會在四巫日後一周內下跌，標普500指數平均下跌幅度達到1.2%。

投資者應該如何應對2024年的四巫日

對於長期持有者，四巫日的波動可以忽略不計。股票價格終究會回歸其基本面價值，短期的籌碼博弈不足以改變長期趨勢。繼續按照既定計劃買入或持有即可。

但短線交易者則需格外謹慎。四巫日前後一周，市場的不確定性明顯上升。此時的價格走勢主要由籌碼面驅動，與公司業績或宏觀經濟基本面脫鉤。如果你預期超跌會反彈，可以在四巫日前後做多捕捉反彈；如果預期超漲難以維持，也可以考慮階段性放空。但務必記住，這是純籌碼遊戲，必須嚴格遵循止損紀律，絕不能凹單等待基本面回歸。

關於衍生品的持倉，如果你透過期貨或選擇權參與市場，務必在四巫日前的一周完成轉倉。接近到期的合約流動性惡化，交易成本上升，最後時刻轉倉往往會增加額外的滑點損失。

2024年四巫日的特殊背景

目前美股市場仍沉浸在AI概念的多頭浪潮中。只要這波熱潮不發生劇烈反轉，未來四個四巫日大概率延續多頭特徵。這意味著莊家控盤的方向仍會是向上推動價格，短線機會依然存在。

但市場風險總是潛伏的。密切關注宏觀經濟數據、Fed政策動向以及科技股的基本面變化，才能在四巫日的波瀾中穩健操作。無論是搶抓機會還是規避風險，準備永遠是成功交易的第一步。