白銀價格預測：地緣政治緊張局勢推動XAG/USD反彈，儘管CME保證金上調引發短期回調

XAG/USD 回落至 72.50 美元水平，CME 提升保證金要求

白銀在近期亞洲交易中出現相當大的疲軟，XAG/USD 從接近 $73 的水平回落，原因是 CME 決定提高白銀期貨合約的保證金要求。此次保證金上調促使槓桿交易者平倉，形成技術性賣壓，儘管基本面仍然強勁。市場分析師認為這次修正是必要的去槓桿事件，而非長期需求動態的轉變。

2025 年被視為白銀近年來最強勁的一年

這種白銀的年度表現仍在按預期進行，年初至今漲幅接近 160%。這次非凡的漲勢反映出宏觀經濟、地緣政治和工業催化劑的匯聚，徹底改變了對該商品的白銀價格預測。最初的加速來自全球關稅公告，並受到國際緊張局勢升級的持續推動，包括俄烏衝突持續、中東局勢動盪，以及美國與委內瑞拉關係惡化。這些地緣政治阻力一直在推動貴金屬市場的避險需求。

工業需求與投機活動推動價格上漲

除了地緣政治因素外，白銀的飆升還得益於強勁的工業消費，尤其來自太陽能電池板製造商、半導體生產商和數據中心基礎設施開發商。亞洲的投機持倉也大幅增加，推動上海期貨交易所的溢價達到前所未有的水平。這些創紀錄的溢價凸顯了區域需求的激烈程度，也造成了全球供應鏈的限制，類似於倫敦和紐約庫存壓力事件。

聯邦政策立場轉向謹慎觀望

本週公布的 12 月 FOMC 會議紀要顯示，多數委員傾向於在通脹持續緩和的情況下維持利率在現有水平。幾位官員主張在 2024 年實施的三次降息後保持穩定，並表示擔憂勞動市場的脆弱性。這種鷹派的暫停言論反而支持了貴金屬價格，因為對通脹走向的不確定性和政策正常化的延遲持續吸引投資者關注有形資產。收緊的貨幣政策預期與地緣政治風險溢價的交集，促使白銀成為對抗通脹和多元化投資組合的持續需求。

白銀價格預測：技術壓力遇上基本面實力

由保證金要求調整引發的技術性修正，代表著在仍然強勁的長期上升趨勢中的短期阻力。只要地緣政治緊張局勢持續，工業需求保持，白銀價格預測仍具有實質性上行潛力，儘管短期內可能出現盤整。