耶誕前夕美股五連漲，創歷史新高背後的經濟信號

美股市場在聖誕假期前夕再現強勢，三大指數集體收漲，標普500和道瓊斯指數雙雙寫下新紀錄。其中道瓊斯工業平均指數上漲0.6%，標普500指數上漲0.32%，納斯達克指數上漲0.22%。這波漲勢反映了市場對美國經濟韌性和企業盈利前景的持續看好。

經濟數據向好，但勞動力市場陷入膠著

美國上周初次申領失業救濟人數跌至21.4萬人，低於經濟學家預估的22.4萬人，顯示就業端仍有韌性。然而，這份亮眼的數據背後隱藏著更複雜的市場現實。

勞動力市場目前處於經濟學家和政策制定者所謂的「不招聘、不解雇」模式——企業既不大規模擴張招聘，也不倉促裁員，呈現出一種觀望態度。截至12月13日當週，續領失業救濟人數增加3.8萬人，累計達192.3萬人。11月失業率更是升至4.6%的四年高位，部分原因源於政府停擺導致的技術性因素。

儘管如此，美國第三季度實際GDP增速大幅超預期，年化增長率達4.3%，創近兩年來最高水準。這一強勁的經濟表現為企業提供了提價空間。摩根士丹利分析師指出，企業已通過提高產品價格來消化關稅成本，幫助恢復利潤率並緩解衰退風險。機構預計這一趨勢將延續至2026年。

債券市場調整，十年期高殖利率股票受關注

美國十年期基準公債殖利率自前一交易日下跌3個基點至約4.13%，反映出市場對聯準會降息預期的微調。根據芝商所聯準會觀察器的數據，市場仍預期聯準會在2026年將進行兩次降息，每次25個基點。

值得注意的是，在十年期高殖利率股票和債券之間的權衡中，投資者開始重新評估資產配置策略。隨著債券殖利率維持在相對高位，那些提供穩定現金流和高股息收益的上市公司正重新獲得市場關注。貝萊德策略師指出，聯準會2026年的降息空間相當有限，因為該行已累計降息175個基點，正接近中性利率水準。除非勞動力市場急劇惡化，否則進一步寬鬆政策的可能性不大。

外匯與商品市場表現分化

美元指數上漲0.07%至97.95，美元兌日圓下跌0.18%，歐元兌美元下跌0.14%。整體而言，美元維持在98.0下方整固，市場情緒相對均衡。

商品市場方面，黃金下跌0.13%至4479.4美元/盎司，WTI原油下跌0.12%至58.4美元/桶。假期前交投清淡，多數大宗商品表現平穩。

科技股領漲，成長動能依舊

美股科技類股整體走強，延續年內強勁表現。其中美光科技上漲3.77%，年內漲幅超過241%；Sandisk上漲2.12%，年內漲幅達613%；西部數據上漲0.73%，年內漲幅達300%。這些存儲芯片龍頭的表現反映出AI浪潮對相關產業的持續拉動。

值得一提的是，輝達近期暫停了測試英特爾18A製程的計劃。儘管輝達已投資50億美元入股英特爾並達成合作協議，但芯片設計與製造工藝的適配仍存在技術挑戰。英特爾官方表示其18A製造技術進展順利，未來PC芯片將採用輝達的圖像技術。

加密貨幣市場小幅調整

比特幣24小時內上漲0.14%，目前報87544美元；以太幣24小時內下跌0.57%，目前報2945.7美元。加密貨幣市場延續相對平穩的走勢。

值得關注的是，歐盟最新的數字資產稅務透明法規（DAC8）將於2026年1月1日正式生效。根據新規，加密資產服務提供商必須向稅務機關申報用戶交易詳情，各成員國將共用相關數據。對於加密用戶而言，一旦發現避稅或逃稅行為，監管機構將有權凍結或沒收相關加密資產，即便這些資產位於用戶所在司法轄區之外。這將對全球加密資產用戶的稅務合規提出更高要求。

歐股分化，假期影響交投

歐洲股市整體下跌，英國富時100指數下跌0.19%，法國CAC 40指數下跌0.01%。德國和義大利因假期休市，整個歐洲市場交投相對清淡。

全球要聞動態

OpenAI探索ChatGPT內植廣告新模式

OpenAI員工近期已探討在ChatGPT中內植廣告的方案，旨在讓推廣內容在用戶查詢時優先展示。根據知情人士透露，OpenAI設計了多種廣告呈現形式樣稿，計劃通過調整AI模型確保廣告內容整合於回覆中。這將為OpenAI開創全新的數字廣告形式。

俄烏和平談判進展緩慢

烏克蘭總統澤連斯基表示，基輔與華盛頓在領土問題及紮波羅熱核電站管理上仍有分歧。與此同時，俄羅斯方面表示將對美國提出的20點和平計劃進行修改，希望對烏克蘭軍隊施加更多限制。儘管存在分歧，澤連斯基仍保持樂觀態度，認為談判已「顯著接近最終敲定檔」。

聖誕節當天美股將全天休市，聖誕前夕交投清淡，美股已提前3小時收盤，投資者持續關注明年經濟政策走向和企業盈利前景。