2026年全球市場的未來走向？主要機構的預測解析

2025年大宗商品、加密貨幣與股票市場的波動之後，投資界已開始布局2026年。讓我們來分析主要機構的市場展望。

貴金屬：黃金與白銀有望持續上漲

黃金牛市持續

2025年黃金表現出色，漲幅達60%——自1979年以來最佳年度。世界黃金協會預計這股動能將延續到2026年。隨著預期聯準會降息、美元走軟，以及持續的地緣政治緊張局勢，黃金可能再升5%–15%。在更激進的寬鬆情境下，漲幅甚至可能擴大到15%–30%。

華爾街持樂觀態度。高盛預計到2026年底，黃金價格將達到每盎司4900美元，主要受央行持續買入與ETF資金流入推動。美國銀行則展現更看多的預測，預估金價將達到每盎司5000美元，因為美國財政赤字與日益增加的債務持續支撐貴金屬。主要投資銀行的目標價多集中在每盎司4500–5000美元之間。

白銀：被忽視的表現者

2025年白銀的漲勢甚至超越了黃金，主要由於結構性供應限制與工業需求強勁。銀協警告供需失衡將持續到2026年，為價格提供持續的動能。

瑞銀將2026年白銀目標價上調至每盎司58–60美元，並有望升至65美元。美國銀行也持看多立場，目標價同樣為每盎司65美元。

加密貨幣：比特幣與以太坊走向不同的路徑

比特幣站在十字路口

比特幣在2025年達到歷史高點後回落，全年表現相對平穩。展望未來，機構對加密貨幣的走向意見分歧。

渣打銀行將比特幣目標價修正為150,000美元，較之前的200,000美元下調，原因是政府購買加密貨幣的趨勢減弱。伯恩斯坦預測2026年比特幣約為150,000美元，但預計漲勢將在2027年進一步加速，達到200,000美元。有趣的是，伯恩斯坦認為比特幣已打破傳統的四年循環，進入延長的牛市階段。

摩根士丹利持相反看法，警告四年循環仍然有效，牛市即將成熟。根據目前的現貨價格，比特幣約在93,730美元，日內變動+0.67%。

以太坊：代幣化故事或成遊戲規則改變者

以太坊在2025年的表現較比特幣更為波動，也接近持平。然而，2026年機構對ETH的情緒明顯看多。

摩根大通強調基於以太坊基礎設施的巨大代幣化潛力，可能釋放出數萬億的價值。BitMain董事長Tom Lee尤其看多，預測2026年以太坊將達到20,000美元。他認為該資產在2025年觸底，並準備迎來大幅反彈。目前交易價約為3,280美元，24小時內漲幅+4.22%。

美國股市：AI支出持續推動動能

納斯達克100指數與標普500指數在2025年表現強勁，分別上漲22%與18%。多數機構預計，這種優勢將在2026年延續，主要由於AI相關資本支出不斷增加。

摩根大通指出，亞馬遜、谷歌、微軟、Meta等超大規模數據中心運營商將維持高額資本支出，預計到2026年累計支出可能達數千億美元。這場競賽將支撐晶片與基礎建設股如NVIDIA、AMD與博通。

2026年的目標預測較為樂觀：摩根大通預計標普500有望升至7,500點，而德意志銀行則假設在持續盈利成長與AI投資推動下，年底前有望逼近8,000點。根據這些標普500的預測，2026年納斯達克100指數可能突破27,000點。

外匯：美元走弱與日圓套利交易成焦點

歐元/美元：單向上漲？

2025年，歐元/美元大漲13%，為近八年來最大年度漲幅，主要由於美元走軟。對於2026年，市場普遍持樂觀態度。

摩根大通與野村預測年底前歐元/美元將達到1.20。美國銀行則更積極，目標為1.22。然而，摩根士丹利提醒須謹慎：預計2026年上半年將短暫升至1.23，下半年則回落至1.16，原因是美國經濟實力重新展現。

美元/日圓：日圓走向的分歧

美元/日圓在2025年基本持平，整體下跌約1%，2026年的展望則分歧嚴重。當將150,000日圓兌換成美元時，匯率敏感度顯而易見。

摩根大通看多，預計年底前美元/日圓將達164，理由是日本央行的升息預期已反映在匯價中，日本的財政擴張可能會拖累日圓。野村則偏空，警告美日利差縮小將降低日圓套利吸引力。如果美國經濟數據疲軟，這些空頭部位可能迅速回補，推動日圓升值，甚至可能使美元/日圓跌至140。

原油：供過於求的風險逼近

2025年油價下跌近20%，主要由於OPEC+增加產量與美國產量激增。展望2026年，供過於求的風險偏向持續。

高盛描繪一個看空情境，預計WTI平均約為52美元/桶，布倫特則約56美元/桶。摩根大通也警示下行風險，預測WTI平均約54美元，布倫特約58美元，前提是供應過剩持續抑制需求增長。

總結

2026年將是一個路徑分歧的年份。貴金屬與加密貨幣受到宏觀經濟動能支撐，股市可能延續由AI推動的漲勢，而能源則面臨供過於求的挑戰。外匯波動則取決於央行政策分歧，尤其是美聯儲與全球其他主要央行之間的差異。